老牌安防企业安联锐视创业板上市注册生效

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6月23日，据深交所披露公告显示，证监会已同意珠海安联锐视科技股份有限公司（以下简称“安联锐视”）首次公开发行股票注册申请。也就是说，安联锐视创业板上市注册正式生效。

资料显示，安联锐视成立于2007年8月6日，主营安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售。目前其产品主要为前端摄像机和后端硬盘录像机，关键技术主要包括图像处理技术、音视频编解码技术、存储技术、智能分析技术等。

据了解，安联锐视经营以ODM模式为主，产品外销率高，以北美、欧洲、亚洲市场为主。在面向消费类市场如家庭、社区、企业、商铺、车辆等用户时，主要以套装形式销售；在面向工程类市场如政府机关、公共安全、金融、电力、教育、公用事业、大型商业综合体等用户时，主要以单品形式销售。

回顾安联锐视冲刺资本市场的道路，可谓一波三折。

据了解，安联锐视首次冲刺创业板是在2012年，但由于当年受行业上下游波动的影响，使得其2011年业绩下滑，不再符合创业板首发上市条件，故只能无奈选择终止审查。

2015年11月13日，安联锐视股份在全国中小企业股份转让系统公开转让，正式在新三板挂牌上市。随后，其于2017年6月再次向证监会递交了创业板上市申请材料；2018年9月，因毛利率过低的问题，其IPO申请被证监会否决。

2019年6月，安联锐视选择更换券商辅导，继续冲刺创业板。2020年6月24日，其首次公开发行股票并在创业板上市的申请获受理。

但从前一次IPO被否原因来看，其毛利率低于同行业其他企业，这一魔咒在2020年依然没有完全摆脱。

招股说明书显示，2017年、2018年和2019年，安联锐视主营业务的毛利率分别是20.41%、19.69%和26.21%。

对此，安联锐视解释称，2018年毛利率降低主要是面向消费类市场且具有性价比产品销售规模较大所致，而2019年毛利率提升显著主要是因为原材料价格下降和低毛利产品需求减弱所致。

了解到，与业内知名企业海康威视、大华股份、英飞拓相比，其毛利率远远低于上述企业，虽不具有直接可比性，但依然具有参考意义。而与相同经营模式且目标市场一致的同为股份相比，2017年、2018年和2019年安联锐视毛利率也依然均低于其整体毛利率水平。

对此，安联锐视在招股说明书中也进行了详细解释。与同为股份毛利率相差较大主要因为双方产品应用领域不同所致。同为股份在海外市场主要面向工程类市场，而安联锐视主要面向消费类市场。

除了产品应用领域不同，安联锐视毛利率偏低原因还有两方面因素。一方面，目前其仍处于自有品牌创立和推广阶段，尚未建立良好的品牌优势，产品定价不高；另一方面，安联锐视采取ODM经营模式下，产品直接面向品牌商，再由品牌商进行终端市场开拓，将产品最终销售给终端客户，设备制造商不需要承担产品到达最终消费者过程中的运输、仓储、市场推广、销售支持、售后服务等各项开支，虽然可以节约大量销售费用，但毛利空间有限。（校对/Lee）

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