国信证券-家电行业周报：美国线上小家电复盘跟踪起居类表现亮眼新兴品类值得期待-2

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　　：观，这与可支配收入一定下，消费者优先购买相对更刚需的起居类产品的特点相符；而空气炸锅、扫地机器人等同样取得较高增速，但对比传统品类的增长，新兴品类对需求的唤起或仍处于初步阶段。从销售额来看，扫地机器人、空气炸锅等销售额的增长幅度则相对更为明显。（2）2月美国亚马逊小家电销售分化中整体向好2。”

　　本周研究跟踪与投资思考我们基于美国亚马逊头部小家电品类/商品2020年以来的表现，探究各品类的季节性和趋势表现，同时通过不同场景小家电的对比，以及对2021年2月数据的跟踪，进一步判断美国市场小家电的发展状态和机遇。

　　（1）美国小家电2020H2年刚需品类增长明显，新兴品类仍充满活力从销售量来看，2020年H2以加湿/除湿器、吸尘器等为主的起居场景销售反而受疫情促进涨幅可观，这与可支配收入一定下，消费者优先购买相对更刚需的起居类产品的特点相符；而空气炸锅、扫地机器人等同样取得较高增速，但对比传统品类的增长，新兴品类对需求的唤起或仍处于初步阶段。

　　（2）2月美国亚马逊小家电销售分化中整体向好2021年2月起居类销量仍保持全线增长，厨房场景小家电销量下跌。

　　湿度、空气净化器、扫地机器人、吸尘器起居类小家电销售量全部实现同比增长，分别同比+26%、20%、75%、9%；主要由于上年低基数导致。

　　空气炸锅销售量同比下降36%，但销量前十的商品占总销量的比例却同比提升18pct至55%；搅拌机销售量2月同比下滑49%，但头部商品占总销量的比例同比提升12pct至65%。

　　资金流向：重点公司变动趋势延续，美的/格力/海尔周环比-0.1%/-2.81%/+0.19。

　　核心投资组合建议白电推荐战略升级科技主导的美的集团、建议关注效率提升的海尔智家和渠道优化推进的格力电器；厨电推荐高增长、强激励的集成灶龙头火星人、建议关注受益竣工回暖的老板电器；小家电推荐海外需求恢复下，依托九阳、扩品类、扩渠道的JS环球生活、出海小家电细分龙头Vesync以及智能投影龙头极米科技。

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