优异评级]家电业2016年报及2017年1季报总结：日出江花红胜火

　　市场表现回顾与展望:家电板块中仅27%的个股超越行业表现,二八效应特别强烈;就市值分布看,本板块前10大市值股有7只跑赢行业指数,表明本板块显著的大者恒强效应,及今年市场明显的龙头效应;就业绩和估值分布看,本板块表现出明显的绩优股低估值股表现更佳的特征。故总体看,家电板块的强者是白电股、大型股、绩优股,叠加的家电选股策略就是选择大型绩优白电股为上。

　　投资策略:从行业格局看,家电需求总体上由量转质的新阶段,消费升级、新品类导入、渠道电商化及城镇化是推动家电发展的主要动力;一般认为家电是成熟的传统产业,既谈不上高大上,也没有什么激动的故事,但家电指数实际却长期跑赢大盘,2012年以来的5年行业累计收益率高达183%,而上证综指收益率仅30%多。就牛熊周期的相对表现看,家电是一个牛市略微跑输大盘、熊市大幅跑赢大盘的防守反击型板块。对于讲求稳健收益不喜欢大幅波动的投资者来说,家电股是理想之选。