机构最新动向 周三挖掘20只黑马股2016年1月19日家用太阳能发电加盟
第三方电竞赛事价值凸显。电竞赛事的关注度与其规模和专业性息息相关，头部赛事更容易吸引眼球，形成马太效应。莱茵电竞将积极举办和宣传电竞赛事，扩大赛事的知名度和影响力，力争在2016年上半年所举办的电竞赛事覆盖人数达到2000万人，赛事观看人次达到1亿人次;打造具有国际影响力的电竞竞训中心，作为大型电子竞技赛事主场地和日常的职业电竞队伍训练。通过持续的赛事举办与宣传，加快建立莱茵电竞优质、专业的网络电竞平台，做到线上与线下的优势互补，为职业电竞选手和所有电竞爱好者们提供全方位的优质服务和电竞体验。
预计15年实现扭亏，反转之：维生素B2、B6自今年3季度以来持续大涨价，据我们调研了解，目前80%饲料级VB2海嘉诺已提价至250元/公斤，预计广济后续还将继续提价。广济药业3季度单季已实现盈亏平衡，4季度B2、B6价格继续上涨，预计4季度单季大幅盈利，全年实现扭亏，反转之。
监测业务最大订单，监测物联网大有可为：公司此次签订合同总价31080万元，包含两个内容，一是基于“互联网+”的大气预警网络，造价为13580万元;另一个是园区企业LDAR检测，服务周期五年，以园区100家企业，每家企业1万个监测点，每个监测点35元/年计算，造价为17500万元。这不仅是公司签订的最大单一监测订单，更重要的是此项目采用向园区企业和提供数据服务的模式，增强盈利稳定性与持续性，区别于以往“一锤子买卖”。随着监管治理变严格，监测公司望借助大数据采集，将收集到的大量关于各项质量指标的信息进行数据分析，从而更好提供治理方案，我们认为监测行业模式将逐步改变，基于物联网的数据运营服务类订单将逐步增加，而此项目的实施将积累优化聚光的投资运营经验，后续订单仍值得期待。
帝龙新材(002247.CH/人民币20.71，未有评级)成立于2000年1月，2008年6月在深圳中小板上市。公司主营业务为中高端装饰铁面材料的研发、设计、生产和销售，包括装饰纸(含印刷装饰纸和浸渍纸)、高性能装饰纸(含装饰纸饰面板和金属饰面板)、氧化铝和PVC装饰材料(含PVC家具膜和PVC地板膜)四大系列产品。公司经历多年的发展，成为市场上建筑装饰材料制造业的龙头企业。近年来装饰纸行业受到国民经济放缓的影响，总体虽然稳步增长，但是增速较往年大幅下降。2015年12月19日，公司公告拟以发行股份及支付现金的方式购买苏州美生元信息科技有限公司100%股权。公司通过涉足盈利能力较强、发展前景广阔的移动游戏开发与发行业务，开辟第二产业，形成“造纸+游戏”双轮驱动，实现跨越式多元化发展。
投资要点
宏大爆破：行业底部整合夯实公司未来发展基础
现在募投项目解决产能瓶颈，并将受益于行业快速发展，未来规模效应、进口替代等将使向高端设备生产商倾斜：1)公司产能利用率逐年提高，2014年达到164.74%，募投项目完成后，在解决产能瓶颈的同时，也将提高公司毛利率。2)规模效应、进口替代等因素决定了锂电池生产设备的采用将逐步高端化、自动化，具备技术优势的大型锂电设备企业将受到市场青睐。
完善金融生态系统，增强市场服务能力
我们预计公司15-17年净利润800万、3.6亿、4.5亿;对应EPS0.03、1.43、1.79元。目前公司市值仅60亿，再次强调公司“B2B6提价最大受益者+困境反转+国企”投资逻辑，给予“买入”评级，目标价40元。
康恩贝认购天峰基金，海外扩张预期强：公司全资子公司康恩贝与TianfengHealthcareFundIGPLimited(天峰一期健康医疗基金普通合伙有限公司)签署《认购协议》和《有限合伙人协议》。协议约定康恩贝以自有资金出资500万美元，成为天峰基金有限合伙人。天峰基金主营业务为健康产业投资。
近期我们和公司高管做了电话会议交流，订单和各项业务的进展好于预期，我们对公司2016年的发展保持乐观，投资者积极关注。
投资要点：
行业底部运行有利于行业整合：从中外的行业发展历程来看，当行业处于景气周期底部的时候大多是行业整合活跃的时期。民爆行业自2012年起，行业的整合就开始提速。我们认为目前行业的低迷恰好可以促使行业内的龙头整合优质资产，以扩大市场份额的目的。作为国内爆破服务行业的龙头企业的宏大爆破理应享受本轮行业整合的盛筵。
煤炭业务合理市值为1363亿元。虽然公司煤炭主业不可避免的受到行业下滑的影响，但是我们通过横向对比其它煤企发现，神华受益于低成本和运输优势，在行业景气度下滑的过程中仍然稳固龙头地位，虽然经济需求持续疲软，销售均价大幅下滑，使得公司业绩明显缩水，但公司一体化经营结构的稳定框架在行业内仍具备显著优势。我们分别按照吨储量市值、吨产能市值和PE三种方式对公司煤炭业务进行估值并取平均值，对应市值为1363亿元。
风险提示：1)新能源汽车刺激力度下降;2)锂电池生产企业扩产不及预期。
类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：王凌涛日期：2015-12-29
投资要点
“内合”，聚公司上下。东软望海是国内领先的医院HRP(医院内综合运营管理系统)软件应用服务商，是公司医疗IT板块的重要拼图。东软望海核心团队股权激励将进一步聚拢稳定高端优秀人才，上下一心共同推动企业成长。从公司层面来看，近期东软控股宣布拟20亿大手笔参与定增，核心管理层与公司利益充分绑定，有望充分发展活力。
稠州金融租赁有限公司(以下简称“金融租赁公司”)由浙江稠州商业银行股份有限公司，浙江中国小商品城集团股份有限公司、浙江东宇物流有限公司等三家公司共同发起设立。金融租赁公司注册资本为人民币10亿元，其中浙江稠州商业银行股份有限公司(以下简称“稠州银行”)出资6.5万元，占注册资本的65%;公司出资2.6亿元，占注册资本的26%;浙江东宇物流有限公司(以下简称“东宇物流”)出资0.9亿元，占注册资本的9%。金融租赁公司成立后，营业范围主要涉及融资租赁业务、转让和受让融资租赁资产、固定收益类证券投资业务和接受承租人的租赁金等十三项业务。
4.大硅片国家重点支持，前景：
投资要点
润达医疗：定增补流+员工持股，实际控制人重度参与，助力模式扩张，维持“买入”
盈利预测与投资：我们预计公司2015-2017年营业收入分别为17.92、23.65和30.63亿元，同比增长31.9%、31.97%、29.55%，归属母公司净利润分别为1.05、1.24、1.50亿元，同比增长39.9%、18.4%、20.6%，实现(暂不考虑此次增发摊薄)EPS分别为1.117元、1.32元、1.595元。我们认为IVD领域研发能力强、新模式拓展能力强、具备较强整合能力的公司，理应享受较高的估值溢价，在IVD领域目前的产业整合期，有望成为未来的龙头公司。结合可比公司情况，同时考虑公司新模式拓展加速的节奏，我们给予公司2016年80-90PE，上调目标价105-110元，市值100亿元左右，维持“买入”评级。
口腔+生殖借力云医疗平台快速扩张，首次覆盖给予增持评级。公司是口腔医疗服务的领军企业，也是辅助生殖业务的先行者，借力海骏科技云医疗平台，预计明年隐秀产品、医药云、口腔连锁、生殖中心有望取得突破性进展。我们预测2015-2017年EPS0.47元、0.61元、0.79元，同比增长35%、31%、30%，对应预测市盈率分别为107倍、82倍、63倍，首次覆盖给予增持评级。
煤化工业务合理市值为114亿元。我们预测2015年公司煤化工业务净利润为7.6亿元，给予15倍PE，估计市值为114亿元。
东宇物流注册资本为1亿元，位于浙江省义乌市南山77号。2014年，该公司资产总额为人民币27.41亿元，归属于公司股东的净资产为人民币21亿元，2012-2014年度营业收入合计为人民币9.66亿元，归属于公司股东的净利润为人民币1.04亿元。
运输业务合理市值为974亿元。公司自有煤炭可以保障铁发运量处于稳定增长，巴准线和甘泉铁的陆续投产，黄大铁按期建设，神华天津煤码头二期工程稳步推进，确保运输网络更加契合产业布局，对公司西煤东运，增加下水煤量，带动煤炭价格企稳回升具有重要意义。目前神华拥有黄骅港、天津港、港和龙口港四大港口，与铁物流形成合力，为公司的煤炭和发电业务穿针引线，有望协助煤炭销售价格提升。我们按照交通运输行业分别为神华铁和港口业务进行估值，神华交运业务的合理市值应为974亿元。铁：我们预计2015年铁业务贡献利润75亿元，考虑到公司铁业务量仍处于成长期，给予铁10倍的市盈率测算，估计市值为750亿元。港口：预计2015年港口业务创造利润8亿元，按照港口平均28倍的市盈率测算，估计市值为224亿元。
电力业务合理市值为1269亿元，被大众忽视的电力股，也是电力体制进程中的显著受益公司。神华装机容量虽较五大集团没有明显优势，但效率较高、盈利能力最强。目前神华的总装机容量为4090万千瓦时，虽次于华能、中电投等五大发电集团，但2014年神华发电业务创造147亿元利润，高于包括华能在内的其他五大发电集团。其发电业务的效率从其312.12克/千瓦时的供电煤耗中也逐渐显出优势，仅低于中电投集团。毛利率水平为37.61%，仅低于水电较多的国投电力，高于其他几大发电集团。我们通过用14年的利润和15年的预估利润分别从静态和动态两方面对电力板块进行估值，并取平均值为1269亿元。
简评
公司经营的义乌小商品城拥有7万个商户资源，其长期发展战略为以市场为核心、资本为纽带，打造现代服务贸易集成商。通过本次投资，公司业务延伸至金融租赁领域后，可通过金融租赁、小额贷款、商位质押贷款和私募股权投资基金等业务相结合，完善金融生态体系。不仅可以增加服务市场经营户的能力，也能增加公司盈利能力。
订单趋势向好。公司年初计划新增167亿元订单，12月初已达148亿，去年订单包括35亿宁和地铁ppp项目，今年订单设备占比高，发电新能源(风电变流器、光伏逆变器)、节能环保增长较快，调度订单也有增长，预计明年确认收入同比增长20%左右。
IC载板是集成电高端技术，芯片封装对载板的线宽、厚度、材质等等要求都非常高，因此拥有很高的技术壁垒，目前主要生产企业集中在日、台、韩等国家和地区。公司依托多年在PCB板领域的技术积累，于2012年9月投资5亿元建设IC载板项目，切入半导体业务领域。该项目设计产能达到1万平方米每月，经过
事件：公司近期收到武穴市财政局《关于下达湖北省生物医药产业龙头企业励的通知》，公司被省委省列入龙头企业，为贯彻落实《湖北省委、湖北省人民关于促进生物产业发展的若干意见》，支持一批生物产业企业做大做强，带动全省生物产业更快更好发展，经市同意励本公司2000万元。
宏观经济低迷，爆破行业承压：宏观经济下行态势在不断给民爆行业带来压力。爆破服务行业由于具有一定的服务粘性且爆破资质又构成了一定的进入壁垒，使得行业并未如生产企业般出现大幅度的下挫。但煤炭、钢铁等下游市场的持续萎缩也使得行业收入在2015年上半年出现-8%左右下滑。
公司发布《关于出资发起设立稠州金融租赁有限公司(暂名)的议案》
投资要点：
2)深耕游戏细分领域，类型覆盖完整
2015年12月15日，宏大爆破发布公告决定拟向郑明钗、鑫祥景、傅重阳、陈海明发行股份购买其合计持有的新华都工程100%股权，拟向涟新建材、涟深建材发行股份并支付现金购买其合计持有的涟邵建工42.05%股权。同时，公司拟与生力资源集团有限公司合作，收购生力集团存续分立新设的主体，即生力民爆有限责任公司100%股权，本次收购交易价格为8.87亿元。
先导智能：驶入快车道，成就高端锂电设备企业
康恩贝：投资圣美孚协同中医诊疗，认购天峰基金海外并购预期强
南瑞继保等优质资产有望于2016年年底之前注入上市公司。2016年底即将迎来南瑞继保、普瑞特高压、中电普瑞三家集团优质资产注入的承诺到期日，目前在等待核准阶段，3家公司注入后，将不仅仅翻倍上市公司利润，特高压换流阀和、充电站、变电站自动化业务、海外市场等综合业务实力有望进一步增强。
兴森科技是我国PCB样板和小批量板龙头企业。公司深耕PCB板产业链，已经形成了从设计到制造的一站式解决方案。在PCB板业务的基础上，积极拓展IC载板、半导体测试板等半导体板块业务，并通过并购切入SSD存储领域，进一步拓展了军工业务范围。
投资：此番公司两大手笔，继续贯彻了定增方案的战略思，即通过改善内部治理结构，点燃管理团队的创业;同时，通过跨界联手产业伙伴，加快优势资源的变现速度、拓宽变现渠道。我们认为，公司在医疗健康、无人驾驶、云计算等领域的前瞻布局都值得期待，有望全新征程。预计2015-2016年EPS为0.28、0.31元，维持“买入-A”评级，6个月目标价40元风险提示：新业务落地不及预期。
非公开发行10亿元补充流动资金，PPP项目打开广阔市场。公司拟非公开发行股票数量不超过5048万股，发行价格19.81元/股，募集资金不超过10亿元，锁定期为36个月。拟募集资金用来补充公司流动资金。一方面满足现有业务扩大的融资需求，另一方面为PPP项目提供资金支持。公司作为民营设计企业龙头，在国家大力推广PPP模式的趋势下，前端设计业务具有PPP项目优先承接优势，同时由于设计业务贯穿项目全生命周期，在整个产业链上的价值有望得到更充分的，并且可以在其他业务领域复制PPP模式，打开更广阔的市场空间。参与并主导PPP项目是公司未来提升自身竞争力的重要途径。
类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：袁理日期：2015-12-29
风险提示：应收账款风险;订单项目拓展不及预期。
2.投资亮点：
风险提示：新业务整合进度低于预期宏观经济继续下滑。
员工持股计划认购此次非公开发行：1)本次员工持股计划，份额不超过6800万份，其中董监高(3人)合计认购1650万份，占24.26%。2)本次员工持股计划的股票来源为公司本次非公开发行的股票，成本86.58元/股。认购股份数不超过77.52万股(不超过公司股本总数的10%)，金额不超过6711.7万元。3)锁定期：36个月。
国内锂电池设备企业受益于下业快速发展，公司主要定位于高端客户：1)世界锂电池生产中心正在不断向中国转移，2014年中国占比达到27%，近年来以每年2%的增长幅度提升在全球范围内的占比，未来有望进一步提高。2)节能减排需求、政策加码都一直在刺激着新能源汽车的产销，预计2020年新能源汽车销量达到203万辆，年均复合增长率50%，因而动力锂电池成为我国锂电池市场的增长主力。3)锂电池设备方面，高工锂电报告显示，2014年我国锂电生产设备产值(不含进口设备)为38亿元，同比增长31%，并预计2015年将为78亿元，2020年达到285亿元，国产设备占比也将提升至80%。4)公司锂电池生产设备产品包括全自动卷绕机、分切机、注液机、四合一成型机等，主要定位于松下、ATL等高端客户，并建立了长期合作关系。
电竞行业将进入爆发期。电竞已被列为我国第78号体育项目，拥有体育和娱乐双重属性，价值独特，可变现渠道巨大。2015年中国整体游戏市场规模将超越美国成为世界第一游戏大国，且中国市场的年增长率23%远高于美国的3%。随着政策制约减少和赛事推动，我国电竞行业将进入爆发期。
稠州银行实力较强，2014年资产总额为1，224.20亿元，归属于公司股东的净资产为101.98亿元;营业收入为47.91亿元，归属于公司股东的净利润为13.27亿元。
如东模式有望全国推广：此订单模式为和园区向公司采购监测数据，与过去的设备销售模式相比盈利的持续性稳定性更强。环保部财政部近日印发的《关于支持监测体制的实施意见》将第三方监测列为监测行业重点，公司紧跟政策脚步反应灵敏，如东模式未来有望全国推！p>
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：邵琳琳日期：2015-12-29
姚记扑克：收购万盛达扑克、乐天派“大健康+大娱乐平台”战略继续推进
1、宜兴厂销量低于预期;
公司发布公告，12月28日公司全资子公司华域汽车系统(上海)有限公司与陕西庆华汽车安全系统有限公司(以下简称“陕西庆华”)及其股东相关方联合签署《增资协议》，华域(上海)以1.7亿元人民币现金出资方式参与陕西庆华的增资扩股，获得陕西庆华35%的股权，交易完成后陕西庆华实际控制人中国兵器工业集团持有陕西庆华约40.3%的股权。
入股陕西庆华，完善被动安全领域布局。
公司主营业务是PCB样板和小批量板，样板业务主要是对接各大企业的研发部门，为客户提供快速的制板服务。兴森通过多年耕耘，与下游包括中兴、华为、海康、大华、中车、大疆等各行业的知名企业建立了稳定的合作关系。从样板业务向下游拓展，积极发展小批量板业务，广州厂区的小批量板已经稳定量产，宜兴厂定位高端小批量板，前期由于管理团队变更出现了一定的产量波动，15年下半年公司派驻核心管理团队负责宜兴厂运营，目前销量稳步提升。未来在传统PCB板业务方面，公司将不断调整产品结构，从低端板向高端板、刚挠板等高毛利产品过渡。同时公司立足PCB业务向产业链两个方向积极拓展，向上公司更加积极的介入客户设计开发工作，建立了专门的CAD团队和SMT产线，为客户提供从设计到PCB板生产再到选料贴装的一站式服务，全流程服务极大的增加了客户黏性，成为公司新的业务亮点。向下看，由于PCB样板和小批量板下游客户极多，生产企业要对接众多需求企业难度很大，因此对于海外客户和国内生产厂商的对接，贸易商起着至关重要的作用。公司2015年3月以总价2018万美元的价格取得Fineline的30%股权，收购完成后Fineline成为兴森持股60%的控股子公司，未来公司有望通过将旗下Exception的贸易业务和Fineline的贸易业务整合，持续做大PCB贸易板块。
13、14两年的打样，2015年上半年的试量产，公司IC载板目前已经超过90%的良率，实现了批量供货。我们认为经过数年研发，公司IC载板业务已经轨道，未来IC载板有望成为公司业务快速增长点。另一方面公司2300万美元收购Xcerra集团的半导体测试板相关资产及业务，快速切入半导体测试领域，其客户包括Intel、Broadcom、Qualcomm等世界级企业，未来公司将打造从IC载板到半导体测试整体解决方案的产业链布局。半导体行业是我国重点支持的领域，我们认为公司12年就开始在这个领域前瞻性布局，体现了战略眼光，近期加码的半导体测试板业务也符合国家政策方向，未来随着整个集成电行业设计制造封装全产业链向中国转移，下游各大企业必将更多的寻求国产化替代，公司作为封装和测试业务的供应商将成为主要受益者。我们认为公司未来将持续通过内生和外延式的发展做大做强半导体业务板块。
整合有望使宏大爆破迎来第二次成长：公司本次收购涟邵建工剩余股权、新华都工程的股权以及收购生力民爆公司符合目前行业整合的大趋势，同时也符合公司未来的发展战略。在增加产能的基础上，巩固了公司在煤炭爆破服务领域的优势，并且深化了有色金属矿产的服务能力，新老业务产生协同作用以驱动公司重回高增长通道。我们认为本次收购有望成为公司二次成长的新起点。
关注稳增长政策陆续出台的煤价需求弹性带来的估值修复机会，长期看公司煤-电--港-航一体化盈利模式优化并进入收获区，神华作为产业发展的标杆性企业，即使从其相对较高的股息率和价值型大盘蓝筹角度考虑也完全具备较好的配置价值，维持公司“买入”评级，目标价18.69~19.63元。
1)美生元渠道资源丰富，兼具移动游戏“研发+发行”业务
事件
兴森科技参股设立了上海新昇发展300毫米大硅片项目，投资占比32%。大硅片项目的牵头人张汝京是中芯国际创始人，具备极其丰富的半导体行业经验，为项目的成功提供了技术保障。自2014年国家集成电产业基金成立以来，中国半导体产业投资明显加速，半导体制造向中国转移的过程中，亟需上游硅片产业进行配套，上海新昇项目达产后预计将达到15万片/月的产能，填补了这个领域的空缺。11月25日上海新昇获得了中央财政补贴和地方财政补贴共计7.48亿元。我们认为获得财政大额补贴一方面证明了上海新昇技术方案的出色水平，同时也印证了国家对半导体上游原材料配套重点支持的政策思。我们判断未来大硅片项目有望得到国家多种形式的持续支持。
收购海骏科技，云医疗助力业务拓展。公司拟定增50.5亿(不低于60.73元/股)用于收购海骏科技95.67%股权、嬴湖创造90%股权、嬴湖共享90%股权以及配套融资5.5亿(不低于81.94元/股)建设医院信息系统和云服务平台，为公司新增多项业务布局：包括基于工业4.0的数字化正畸业务、基于O2O的三叶儿童口腔连锁业务、基于互联网+的生殖医疗技术、以及医疗云平台等。公司是国内口腔医疗服务的领军企业，也是辅助生殖业务的先行者，此次收购结合云医疗平台，将充分助力公司在口腔+生殖业务领域的扩张与产业升级。
生态网络监测空间大，龙头最为受益：首先，监测逐步转向生态监测，以前的监测是谁污染就去监测谁，属于点源式的监测。
共建存济医学中心，辅助生殖业务试运营顺利。公司与中科院大学合作共建存济医学院，嫁接中科院系统内部丰富的科研及人才资源，重点布局口腔、生殖及妇婴三大领域，与公司业务充分协同，提升自身实力。辅助生殖蓝海市场在我国空间巨大，利润率高。由于不孕不育发病率的增加以及二胎政策刺激，该业务将迎来快速发展时期。公司是辅助生殖业务的先行者，依托英国BournHall以及存济医学院的资源，主要通过医院合作建立管理公司以及共建生殖医学中心的方式进行扩张。2015年7月，公司昆明生殖中心已试运营，7月至10月完成10例试管婴儿治疗周期，移植成功率52%，囊胚形成率60%，最高形成率80%;同时公司与第三方诊疗机构合作，为患者做IVF前检查判断。
盈利预测与估值：按金山和中咨华宇理论全年并表，预计2015-2017年EPS1.23、1.62、2.14元，对应PE36.98、28.08、21.26倍，维持买入评级。
风险提示。
投资
电竞跨首步，进一步完善体育生态圈。莱茵电竞与拥有丰富网咖资源及电竞行业经验的阿瓦隆公司及蔡国峰的通力合作，是莱茵体育在电子竞技领域迈出的重要一步。此前的布局中，公司提出“四化”的发展方针，切入“体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育”六个平台，打造专属的体育生态圈。1)公司在横琴和浙江设立体育产权交易中心，实现体育资源交易的市场化;2)收购斯杯和亚洲职业篮球联赛(ABA)，举办WBC世界拳王争霸赛;3)收购万航信息、运营“运动世界”，提供场馆预定等多功能服务，完善客户一站式服务体验;4)设立横琴基金和规模50亿的体育产业基金，通过基金模式收购优质标的;5)携手黄龙体育公司切入场馆领域，合作黄山，打造户外运动;6)携手小斑科技，占领健身团体课市场。此次公司通过电竞切入群众性赛事，是公司积极推进“416发展战略”、打造体育赛事平台、体育网络平台的重要部署，公司的产业生态圈不断完善。
国企浪潮下，支持公司“做大做强”，带动全省生物产业发展。再次明确省国资委支持广济药业“做大做强”目标，带动全省生物产业更快更好发展。根据公司14年7月公告，长投集团(湖北省国资委)将以本次广济药业股份收购为契机，大力发展生物医药产业，打造生物医药产业链;同时，在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，做大做强上市公司。公司目前已为全球VB2龙头老大，我们预计后续公司将沿着生物医药产业链，对优质资产进行有效整合，以带动全省生物产业更快更好发展。
配网自动化业务2017年起有望爆发。配网自动化作为国网公司重视的具有战略前瞻意义的投资方向，由于配网投资补偿励机制尚未完全理顺，今年的电网投入尤其不理想，主站招标数大幅低于预期，公司该业务市场占有率超过30%，我们预计在2016年仍然需要相关部委和电网将配网投资机制理顺，2017年起配网自动化业务有望出现爆发式增长。
进度超预期，承诺期延长：1)收购中咨华宇30%股权金额维持2.16亿元不变，剩余70%由原定的8.06亿元(2016年承诺净利13.54倍PE)调整为9.28亿元(2017年承诺净利12倍PE);2)收购时间由2016年9月30日提前至2016年4月30日，进度加快;3)增加2018年业绩承诺1.33亿元，2015-2018年承诺净利润0.6、0.85、1.11、1.33亿元符合增速30%;4)本次支付现金购买股权完成之后中咨华宇将组建新的董事会，7名董事中公司将提名3人。
类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：蒲强日期：2015-12-29
事件：
兴森科技调研：PCB业务持续领先，IC载板和军工快速发展
聚光科技：签订监测大订单，龙头望起航
类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：孙建日期：2015-12-29
公司是国内PCB样板及小批量板行业龙头企业，立足PCB业务，积极向半导体、军工领域拓展。我们预计公司15-17年的EPS分别为0.31、0.47、0.67元，公司目前股价对应15-17年的估值分别为63倍、41倍和29倍，给予买入评级。
公司传统业务为建筑装饰材料制造，在行业景气度持续低迷的趋势下，公司加快进行产业升级和转型，此次交易公司将增加移动游戏研发和发行业务，开辟第二产业，转变为双轮驱动的公司。根据万得一致预测，帝龙新材原有业务2015-2016年归母净利润分别为1.14亿元、1.33亿元。美生元承诺2015-2017年度经审计的归母净利润分别不低于人民币1.8亿元、3.2亿元和4.68亿元。公司2015-2016年备考净利润为2.94亿元，4.53亿元。公司原有股本为2.64亿股，考虑募集配套资金，此次交易预计发行新股1.62亿股，增发后公司总股本为4.26亿股。按照停牌前收盘价20.71元计算，公司当前市值为54.8亿元，对应增发后总市值为88.22亿元，对应2015-2016年备考市盈率为30、19倍。参照A股游戏行业的平均市盈率及后续持续转型预期，我们预计公司短期市值至少有望达到150亿元，投资者关注。
盈利预测与投资评级：我们预计康恩贝2015-2018年营业收入分别为41.7亿、48.3亿、55.9亿、62.9亿，实现净利润9.2亿、11.4亿、14.9亿、18.0亿，EPS分别为0.55、0.68、0.89、1.07，对应2015-2018年PE为24.5倍、19.8倍、15.1倍、12.6倍。上半年公司减持佐力药业股份获得股权转让税后收益1.16亿元，扣除上述收益后，公司2015年归属母公司净利润为8.03亿，折合EPS为0.48，对应动态市盈率为28.0倍。公司通过控股珍诚医药，加快布局进入药品电商领域;可得网专注细分用户人群，与公司旗下珍视明药业目标用户高度重合，“自营垂直电商+O2O线下连锁门店”营销模式助力提升市场份额;非公开发行夯实主业;中医药诊疗服务网络提升估值，投资芜湖圣美孚完善产业布局，协同打造互联网“医+药”生态闭环。公司强化主业，积极布局，认购天峰基金海外扩张预期强烈，故我们维持公司“买入”评级。
事件：公司发布非公开发行预案，公司拟以86.58元/股非公开发行1500万股票，募集资金总额不超过12.99亿元，用于补充流动资金和银行贷款，其中公司实际控制人为合伙人的欣利睿投资拟认购约6.01亿元，员工持股计划拟认购金额0.67亿元。
投资策略：神华拥有行业内最优秀的管理团队和公司治理结构，走出能源企业成功的发展模式，煤电港航煤化工协同发展效益在公司近年来的财务报表中、周期波动中体现的优势非常显著。随着以煤炭为代表的能源产业下滑周期进入寒冬，九成以上同行进入亏损。公司作为低成本高效的龙头企业，在即将到来的兼并重组浪潮中有望显著收益。我们预计公司2015年~2016年归属于母公司的净利润为296.92亿元和303.97亿元，对应EPS分别为1.07元和1.08元。按照目前的股价对应15年~16年的PE为14.31倍和14.12倍。
类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：花小伟日期：2015-12-29
而现在强调的生态监测则是针对一个区域的水、气、土壤等，属于真正的质量为导向的监测，未来监测的因子、指标都会逐步增加，后续VOCs、土壤重金属等等新指标的监测都会出台，市场空间被拉大;其次，监测监察管理事权的上收和对环保监测机构实行垂直管理制度将有效监测数据的正确性和真实性，以排除地方主义对环保执法的行政干预，行业逐步规范化发展;最后，国家上收国控点不但能降低突发事件的影响，还有望倒逼地方去建设更多监测站点，更好起到监测预警作用，从另一侧面扩大市场空间。聚光科技拥有监测领域最全产品线，作为监测龙头，必将享受行业的快速增长。
国网充电站投入持续加大、公司联手整车厂加快充电设施推广。公司稳定的国内市场占有率超过35%，是标准制定者和参与者。快速充电国内投运经验超过200座;国内即将出台慢速桩标准规范家用充电，公司联手整车厂推广车载和家用慢速充电桩。预计未来公司充电设备业务有望成为另一快速增长极。
风险提示：项目回款风险;新订单不及预期。
合聚变新。公司在医疗健康、汽车电子(无人驾驶)、云计算等领域的布局和积累深厚，此前受内部治理结构的困扰，价值未能充分。随着定增方案的发布，核心管理层与公司利益深度绑定，为企业的二次腾飞点燃。此外，通过与产业伙伴联手，基于公司的产业优势资源有望催生出全新的商业模式，进一步打开成长空间。
中国神华：价值低估的能源龙头，下一轮兼并重组浪潮中的受益者
医院撬动70倍治理市场：“环评-治理一体化”综合解决方案增强拿单能力，最高撬动70倍治理市场。中咨华宇轻资产模式下高盈利高现金与金山完美互补，打造医院龙头，海绵城市等水生态PPP更值期待。
投资。
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2015-12-29
小商品城点评报告：发起设立金融租赁公司，完善金融生态体系
类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：余兵日期：2015-12-29
南方泵业研究报告：收购加速，医院高增长高杠杆
类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：洪阳日期：2015-12-29
类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：霍也佳日期：2015-12-29
类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：周松，黄骥日期：2015-12-29
(报告最后另附我们近期经销商调研信息;以及此轮VB2此轮涨价背景、涨价持续性的进一步探讨)明确公司湖北省生物产业龙头地位，凸显省国资委对公司的高度战略定位。湖北省作为生物医药大省，医药企业众多，2014年湖北省生物医药规模产值1048亿元，位居全国第九位，中部第三位。此次广济药业被省委省列为生物产业龙头企业，并收到励资金2000万，凸显省国资委对公司的重视和高度战略定位，以及公司今年更迭管理层后，省国资委对公司新管理层的肯定。
平安观点：
超大单验证逻辑：我们在今年10月的VOCs监测深度报告中就提出多重政策推动VOCs市场不断发展，排污费征收将成为点燃VOCs监测市场的重要催化剂，而聚光科技作为国内VOCs监测技术最领先企业必将豪享行业盛宴。此次与如东经开区合同包括1.36亿点、面、区VOCs立体监测网络和1.75亿企业LDAR检测，作为公司成立以来监测领域最大订单具有重大意！p>
1、公司公告拟出资2亿元参股设立财产保险公司，股权占比为20%。其他股东包括瀚华金控股份有限公司、国有资产经营有限公司、上海弘久实业集团有限公司、辽宁东立实业集团有限公司、本钢集团有限公司、大连汇能投资控股集团有限公司;2、公司公告子东软望海拟引进战略投资者，平安健腾、东软控股合计出资2.655亿元，购买公司所持有的东软望海部分股权;两者将再合计出资2.25亿元，对东软望海进行增资。此外，上述交易完成后，东软望海将实施股权激励。
节能环保、智能交通、铁等领域持续加码，海外拓展稳步布局。公司已经通过子公司苏科畅联布局智能交通，有望使公司在交通基建主业优势上延伸产业链，创造增量空间。公司在公、检测业务上的积累有助于公司横向拓展行业咨询业务。预计公司将通过自身团队发展及外延逐步介入环保等新领域，创造新业务增长点，拓宽目标市场空间。收购中铁瑞威，有助于公司切入铁设计领域和检测市场，提升公司在铁市场占有率。公司海外收入占比从2010年1.2%逐渐提升至2014年6.46%，为一带一政策发展，公司或将加速海外扩张，未来公司海外收入或有较大的提升。
风险提示：体育布局不及预期的风险;体育项目回收期较长的风险。
核心观点：
盈利预测与估值：我们预测公司15/16/17年EPS分别为0.61/0.79/1.01元。给予公司2016年35-40倍PE，对应合理估值区间28.0-32.0元，维持“推荐”评级。
通策医疗：收购海骏科技，云医疗助力口腔及生殖业务扩张
盈利预测与估值：不考虑重组并入资产，我们下调公司2015-2017年收入预测分别为88、105.81、120.71亿元(原15-16年收入分别为122.64、149.28亿元)，归属母公司净利润分别为11.68、14.39、16.32亿元(原15-16年净利润分别为18.06、21.9亿元)，对应每股收益分别为0.48、0.59、0.67元，当前股价对应的PE分别为33倍、26倍和23倍，目标价18元，维持“买入”评级。
类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：旷实日期：2015-12-29
1.PCB业务逐渐高端，打造从CAD到SMT的一站式服务：
美生元自成立起注重对发行渠道领域的培育和投入，目前在移动游戏领域的平台式发行能力日益凸显，形成了覆盖多种渠道类型的合作体系。截至目前，美生元与线上渠道(百度移动游戏、360、腾讯应用宝、UC九游、腾讯广点通、安智、豌豆荚等)以及手机厂商(TCL、波导、小米、oppo、vivo、华为、联想等)均建立良好的合作关系。丰富的渠道资源为产品的自主研发提供了有力支撑，帮助公司了解游戏玩家最新的需求与偏好，保障游戏研发符合市场需求。
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：张乐日期：2015-12-29
微信关注方法：1.扫描左侧二维码；2.搜索天信投资（TXTZ1996）关注天信投资微信。
4亿元设立PPP产业投资基金，发挥PPP模式放大效应。公司12月25日公告与贵州PPP基金管理公司发起设立贵州PPP产业投资基金，计划总规模20亿元，贵州PPP基金管理公司作为GP认购1000万元;苏交科、贵阳观泰投资作为基金的劣后级有限合伙人，分别认购4亿元、1亿元。基金管理公司是公司7月与贵州道投融资联合成立的贵州省首家PPP专业产业基金投资管理公司，公司持股20%。产业基金的投资方向包括环保、交通、市政、水务、水利、水治理、生态修复、医疗、大健康、海绵城市等相关行业的股权及债权投资和融资租赁公司的股权投资。公司多方位积极参与PPP项目，有利于打造成熟可复制的PPP模式，进一步提升竞争力，拓展公司在基础设施及公用事业以外的建设项目。
盈利预测与估值：我们预测公司2015-2017年EPS至0.58、1.02、1.51元，对应PE63.07、35.86、24.23倍。定增后继续扩张之已经，收购安谱试验和三峡环保之后仍将有8亿可用现金在手，进一步的外延仍可期待，维持“买入”评！p>
安全气囊、安全带等产品是汽车被动安全范畴的主要部件，电点火管、产气药剂及微型气体发生器是汽车安全气囊、预紧式安全带等被动安全产品的核心零部件。公司入股陕西庆华将进一步拓宽公司业务范围，有利于提升公司在汽车被动安全核心零部件领域技术和资源的掌控能力，实现汽车安全系统供应链的可持续发展。
比亚迪：秦唐新能源汽车爆发期
华域汽车：入股陕西庆华，完善被动安全领域布局
“外合”，聚产业八方资源。1)平安的医疗健康产业资源。东软望海引入平安健腾之后，将与中国平安形成战略合作，借助中国平安和东软望海各自拥有的市场优势和大数据资源，联合开发和推广适用于基本医疗保险及商业健康险的医疗成本核算模型，协助医保和定点医院开展精细化成本管理提升管理水平。公司的医疗健康大战略再添重磅合作伙伴，加上此前通过定增入股的人保等保险机构，其医疗健康生态趋于完善和丰富;2)瀚华金控、辽宁国资公司。公司参股设立的财产保险公司的业务定位之一打造“健康管理+健康险”，服务于整个医疗创新业务。通过结合瀚华金控面向中小微企业十余年金融服务经验和渠道，以及辽宁国资公司在投资管理等领域的优势，公司财产保险业务有望迅速增长，反哺医疗健康业务。
15年轻装上阵，内部治理结构逐步理顺：公司自14年7月以来大股东层级提升(由武穴市提升为湖北省国资委)，管理层也先后更迭，目前历史遗留问题已悉数解决、内部治理结构逐步理顺。
类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：武夏日期：2015-12-29
投资要点。
投资芜湖圣美孚，协同打造中医诊疗服务网络：公司拟出资人民币1420万元以“股权受让+增资”的方式取得芜湖圣美孚科技有限公司17.75%股权。芜湖圣美孚中医诊断设备为中医诊断提供中医望闻问切的标准化数据信息，推动中医诊断客观化的发展，市场前景广阔。我们预计康恩贝规划推进的中医连锁诊所未来有望以圣美孚中医诊断设备为主要配置设备，两者协同发展，推进中医诊疗服务网络建设。
盈利预测：我们认为公司在新能源汽车和锂电池行业景气度持续提升的情况下，公司将进入高速发展阶段，相关设备产品的优质性能和定位于高端客户的战略能够为业绩保驾护航，我们看好公司的成长性，预计公司2015-2017年的营业收入分别为7.06、12.8、20.64亿元，同比增长分别为130.3%、81.3%、61.3%;净利润分别为1.05、2.07、3.88亿元;每股收益分别为0.78、1.52、2.85元，同比增长61%、95.9%、87.6%，首次覆盖给予“推荐”评级。
组建PPP项目公司，交通基础设施PPP项目推进加快，公司核心业务稳定增长。公司公告拟参股设立项目公司中电建桥集团大江东投资发展有限公司，注册资本36.5亿元，公司出资1.82亿元，占5%股权。项目总投资额约142.58亿元，将推进杭州大江东产业集聚区基础设施PPP+EPC项目建设，，项目实施有望带来3亿元左右工程咨询业务收入。PPP模式推广背景下国内交通基础设施建设市场需求旺盛，公司前端设计业务具有PPP项目优先承接优势，未来PPP项目有望继续放量，促进公司核心业务稳定增长。
煤炭巨头面临经济下滑压力，产业结构转型。在当前经济行情持续萎靡、煤炭行业景气下滑的背景下，神华的煤炭主业也受到较大的冲击，但其拥有的一体化经营模式和低成本优势，能有效抵御行业的周期波动。受益于发改委政策的影响下，公司产业结构调整仍将继续，未来发电业务将持续增长，为公司弥补煤炭板块的利润下滑部分，实现公司业绩的稳健增长。未来企业转型将势必带来企业的价值重估，我们将神华分拆为煤炭、电力和运输三大板块并进行合理估值，与可比板块的上市公司相比，神华的合理市值应为3720亿元，未来股价具有较大幅度的修复空间。
事件：公司日前发布公告称，公司与浙江阿瓦隆公司及其自然人股东蔡国峰(持阿瓦隆公司43.5%的股权)签署协议并约定蔡国峰与其团队参与莱茵体育新设子公司浙江莱茵达电竞公司的日常管理和赛事运营，积极布局打造电子竞技赛事、国际竞训中心、电竞网咖及电竞网络平台;同时约定，当阿瓦隆公司完成杭州宙盾网络科技公司等5家股权置入事项，莱茵电竞将以304万元收购蔡国锋所持有的阿瓦隆公司19%股权。蔡国锋承诺阿瓦隆公司2016-2018年净利润分别不低于300、400、500万元;莱茵承诺若未来四年总净利润达到6000万元将予以蔡国峰团队股权励。
事件：
投资要点：
从稠州银行的股权结构上来看，浙江东宇物流有限公司，持有股权8.07%;宁波杉杉股份有限公司，持有股权8.07%，为稠州商业银行股份有限公司最大股东。另外，东宇物流出资0.9亿元参与发起设立金融租赁公司，因此为金融租赁公司主导人。
陕西庆华主要从事汽车安全气囊电点火管、产气药剂及各种类型微型气体发生器等系列产品的开发、生产和销售，14年实现营业收入1.85亿元，实现净利润2.4千万，15年1-5月实现营业收入9.2千万，实现净利润1.3千万。根据公司官网披露，公司现有安全气囊用点火具生产许可能力6000万发/年，安全许可能力3000万发/年，产气药生产能力480吨/年，微型气体发生器生产能力770万只/年，气囊总成生产能力2万套/年。根据公司实际控制人中国兵器工业集团官网披露，公司已通过通用、福特、丰田、本田、现代、起亚及部分国内本土品牌汽车公司的认证，成功实现了供货。
1.公司简介
3.并购源科创新，军工业务快速拓展：
3.投资
事件：聚光科技公告称其全资子公司与江苏省如东沿海经济开发区签订《预警和风险应急管理信息化平台项目合同书》。
东软集团：跨界携手共筑产业生态，合聚变开始
二十载成就新能源汽车龙头。公司创立于1995年，公司起家于二次充电电池业务，2003年进入汽车制造领域，现已成为全球新能源汽车龙头。1H15汽车/手机部件及组装/二次充电电池业务毛利润占比依次为68%/25%/4%。
类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：刘昭亮日期：2015-12-29
投资要点
公司新能源汽车业务进入爆发期。公司2005年推出首款轿车F3并大获成功，2011年起推出SUV，目前燃油车年产销约40万辆，SUV占比提升，汽车单车均价及汽车业务利润率有所回稳，但估计燃油车业务总体毛利率水平较低，未来汽车业务盈利主要依靠新能源汽车。公司在新能源汽车产业链积累深厚：比亚迪横跨汽车和电池两大领域，电动车研发始于2003年，新能源汽车产业链高度垂直整合，掌握整车研发制造及电池+电机+电控及上游电池材料等核心环节，在电动汽车领域拥有几百项专利。新能源车产品系列全面丰富、插电混SUV的推出抢占宝贵市场先机;542战略指导下插电混车型加速性能卓越、性价比高。比亚迪新能源车战略-整车性能542、车型覆盖7+4：凭借百公里加速5秒内+极速电4驱+百公里油耗低于2L的突出性能吸引用户，并致力于让比亚迪新能源车实现对交通工具的全覆盖。
公司2015年6000万投资湖南源科创新科技有限公司，源科创新主营产品包括高可靠性军用固态硬盘、高安全性固态硬盘、大容量存储阵列以及特种军用固态存储载荷等。公司通过与国防科技大学的密切合作，多年来积累了固态存储领域超过三十项的授权专利，是中国固态存储领域信息安全的领导者。公司2015年上半年营收1462万，下半年订单快速放量，预计将超过3000万，处于快速成长周期。同时公司拥有二级保密资格单位证书、武器装备质量体系认证证书、装备承制单位注册证书等齐全的军工资质，为兴森科技进一步拓展军工业务提供了有一个良好的平台。未来兴森科技将依托源科创新的平台切入SSD领域，进一步还可以在微波射频等多个领域进行业务拓展，给公司军工业务打开成长空间。
口腔正畸市场巨大，数字化O2O模式有望快速放量。公司是口腔医疗服务领军企业，布局覆盖杭州、宁波、衢州、、、昆明等多个地区，其中杭州、宁波等地区拥有很强的竞争优势，2015H1，杭口收入增长32%，净利润增长36%;宁口收入增长47%，净利润增长51%;“旗舰+分院”的扩张模式有利于公司依托旗舰医院强大的医师资源、品牌效应稳健扩张。正畸是口腔的传统业务之一，约占公司全部业务的20%，口腔修复业务占比约25%，公司大型口腔医院的隐秀产品收入快速增长，产品通过前期检查、方案评审、3D加工矫治器、配送和治疗等环节实现数字化个性化的正畸治疗，在矫正效果和美容效果方面优势明显。短期公司有望快速占领市场，隐秀产品的销售价格约是传统正畸产品的两倍，目前在正畸业务中占比约10%并持续提升。短期内公司将通过大规模的促销和广告投入快速占领市场，在中端人群推广隐秀，在高端人群推广Invisalign(美国矫正器品牌，利润更高)，随着广告费比例的下降，隐秀盈利能力有望快速提升，预计2018年隐秀产品利润有望达到1亿。三叶儿童口腔连锁利用O2O模式，采用直营与加盟相结合的方式快速复制扩张。
事件：公司公告使用自有资金购买中咨华宇环保技术有限公司股东郭少山、朱安敏所持中咨华宇30%的股权，收购价以2015年11月30日为评估基准日，交易金额为2.16亿元。
点评：我们认为作为差异化商业模式快速拓展的IVD综合服务商，在业务扩张期有较强且持续性的融资需求，所以公司非公开发行补流、偿债符合我们的预期。但是，定增和员工持股计划同时启动，且实际控制比例参与定增、员工持股计划参与定增，超市场预期，维持“买入”。具体情况如下：实际控制人认购非公开发行46.3%股份：1)非公开发行股份1500万股，募集总额不超过12.987亿元，用于补流和银行贷款。2)实际控制比例参与非公开发行：此次非公开发行后，公司实际控制人(朱文怡和)将间接通过欣利睿投资(筹)控制公司694.48万股，占本次发行股份数的46.3%，认购非公开发行完成后，实际控制人持股比例将从25.24%提高到28.13%。
美生元代理发行和自主研发的移动游戏产品主要定位于中轻度游戏，其游戏产品包容量小、运行流畅、适配机型较多等特征可以给手机用户带来较好的游戏体验。基于良好的发行渠道推广能力，公司能够与众多优秀内容提供商开展合作，结合自行研发的多款精品移动游戏，公司在中轻度移动游戏产品的获取与储备方面具有一定的市场竞争力。
2、并购后的整合风险
B2、B6价格业绩弹性大。目前广济B2实际产量大约2800吨/年(孟州线，未含搬迁至生物园的新生产线1200吨)，B6大约600-700吨/年产量。根据我们测算，B2销售价格每增加10元/千克，公司税后净利润增加2100万，EPS+0.083元;B6销售价格每上涨10元/千克，公司税后净利润增加225万元，EPS+0.036元。按照目前VB2240元/公斤、VB6330元/公斤测算，我们预计公司16年可实现净利润3.5亿净利润;若VB2价格上涨至300元、VB6价格上涨至500元，广济药业业绩将增加至接近5.9亿，业绩弹性大。
公司出资2.6亿元参与发起设立金融租赁公司
事件：公司全资子公司华域(上海)获得陕西庆华35%股权。
国电南瑞：订单趋势向好，整体上市可期
类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：熊莉日期：2015-12-29
注意！！！大盘走势主力？这些股票的买入机会来了！资深分析师教你如何操盘，精选个股，为您提供最有实战价值的股票资讯，还在等什么？关注天信投资微信号，为您深度解读大盘波动幕后。
风险提示：政策风险、招标降价风险、扩张速度低于预期风险
公司公告，拟20.45元/股向交易对方发行528万股，并支付现金7200万，购买万盛达扑克60%股权，总交易价格为1.80亿元;拟20.45元/股向交易对方发行1247万股，支付现金1.45亿，收购乐天派80%股权，总交易价格为4.00亿元。同时，公司拟23.93元/股发行股份募集配套资金不超过5.31亿元，用于筹集本次交易现金对价部分、投向乐天派移动终端游戏产品开发项目、向万盛达扑克借款、并公司银行贷款及补充流动资金。
风险提示：项目进度不达预期。
6.风险提示：
2.半导体业务攻城拔寨，IC载板和测试板布局逐渐成型：
点评：
帝龙新材：收购美生元拓展游戏产业，实现“造纸+游戏”双轮驱动
事项：
业内唯一提供电力交易平台的系统供应商。国电南瑞科东是国内最早开展电力交易市场理论研究与产品研发的企业，牵头建设全国统一电力市场技术支撑平台。2014年起，国电南瑞承担了国网总部、5个分部和全部26个省电力交易平台的建设。作为未来国内万亿级电力交易市场的系统软件供应商，交易平台系统服务有望成为未来的核心增长点。
投资：公司前期完成对中德索罗门自行车公司的收购，推出的智能自行车获得市场初步认可，索罗门自行车“罗马假日”复古混合动力自行车成功发布;细胞治疗公司业务有序开展，全面托管宁波肿瘤医院、成立上海吴孟超肿瘤医学公司、设立上海颐木生物科技公司，集细胞生产、细胞保存及基因检测的实验大楼也正式投入运行，技术方面已建立了三项免疫治疗临床方案，并已进入临床试验阶段;姚记悠彩公司积极拓展业务渠道和模式，加强互联网+、O2O等形式的尝试，提高对彩票类政策的适应能力;目前，公司通过收购万盛达扑克、乐天派，公司“大健康、大娱乐平台”战略转型不断推进;在业务的广度上，公司也正在积极谋求提高海外市场份额，对国际化布局加以规划。我们预计公司2015、2016年净利润额分别为1.10、1.51亿，对应EPS分别为0.30、0.40(考虑定增股权摊薄为0.36)，对应PE分别为98、72倍(考虑定增股权摊薄为80倍)，首次评级，给予“增持”。
收购万盛达扑克以正合，主业龙头地位再加强。品牌上，万盛达扑克主营扑克牌的生产与销售，为国内扑克行业六大知名品牌之一，拥有双K、老人头等品牌;渠道上，姚记核心销售区域在东北、四川以及华东地区，万盛达则主要在两广一带，并通过间接出口方式畅销东南亚，对公司原有渠道形成补充;业绩上，万盛达实业承诺万盛达扑克2016-2018年扣非净利润不低于2000、2500、3000万，且2016、2017和2018年的扑克牌销量累计不低于7.5亿副。综合来看，此次收购姚记不论在品牌、产能、经销渠道、上游议价能力都将得到加强，龙头地位进一步巩固。此外，在满足对万盛达扑克剩余40%股权进行收购的相应前提时，姚记扑克将于2019年12月31日前通过各方届时协商一致的方式(包括但不限于现金、发行股份等方式)购买万盛达扑克剩余40%的股权。
受益B2、B6涨价高弹性，反转之。1)预计15年实现扭亏，反转之。近期B2/B6价格大幅上涨，作为全球VB2龙头老大，公司是最大受益者，预计15年实现扭亏，16-17年利润增长逐步正常化，反转之。2)轻装上阵，内部治理结构逐步理顺。3)国资委大力支持广济，战略定位高。
平安观点：
5.给予兴森科技买入评级：
风险提示：新能源车销量不达预期;新能源汽车地方补贴不达预期。
国资委大力支持广济药业，战略定位高：一是明确公司湖北省生物产业龙头地位，凸显省国资委对公司的高度战略定位和新管理层的肯定;二是明确省国资委支持广济药业“做大做强”目标，预计后续公司将沿着生物医药产业链，对优质资产进行有效整合，以带动全省生物产业更快更好发展。
苏交科：设立产业基金、成立项目公司，PPP加速推进
投资要点
风险提示：重组审批具有不确定性，云医院的协同效应具有不确定性。
类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：杜舟日期：2015-12-29
光伏行业稳中前进，公司光伏生产设备性能达到国内领先水平：1)全球光伏行业近年稳中求进，2014年全球新增光伏装机47GW，同比增长20%，其中国内新增装机10.6GW，约占全球新增装机的五分之一，政策加码促进国内光伏行业发展。2)公司所产光伏自动化生产设备有硅片自动上下料机、电池片自动串焊机等，相关技术和性能已达到国内领先水平，与尚德集团、海润光伏、英利太阳能、阿特斯等多家光伏龙头企业保持着良好的合作关系。
类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：袁理日期：2015-12-29
员工持股激励充分：第一期员工持股一年实现收益率125.55%(考虑资管计划杠杆后收益)，跑赢创业板指同期86.97%的涨幅激励效果明显;第二期3亿规模员工持股计划购买均价44.46元，安全边际十足。
金融租赁公司主导人为东宇物流
类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：王德安，余兵日期：2015-12-29
核心技术多元化发展，进入锂电池生产设备和光伏自动化生产设备领域：1)公司在薄膜电容器设备领域发展多年，自动卷绕等核心技术积累丰富，近年公司通过技术多元化拓展将业务延伸至锂电池生产设备和光伏自动化生产设备领域;2)随着新能源汽车和锂电池行业的景气度不断提高，公司锂电池设备收入呈现爆发式增长，至2015年上半年，该部分收入1.17亿元，同比增长234.84%，占公司总收入的61.1%。
投资：我们认为公司此次并购巩固了行业内的龙头地位，深化了在矿山服务上的总体布局，实现了公司与煤炭、铁矿石、有色金属三大领域龙头企业的全部对接，为今后的进一步发展夯实了基础;虽然行业受到宏观经济影响出现低迷，但也为整合提供了机会，作为行业龙头宏大理应享受本轮整合盛筵;我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.20、0.65、0.80(2016、2017年考虑到并购和增发摊薄)，对应目前股价PE分别为69.3、21.3、17.3;爆破行业空间巨大，我们看好公司未来不断做大做强，首次覆盖，给予“推荐”评级。
3)核心团队稳定，大多具备10年以上互联网从业经验
公司核心团队大多是从公司成立起一直任职，人才流失率低。公司创始人兼公司总经理余海峰有多年互联网企业运营经验，曾于2004年成立国内领先的移动教育平台服务商聚力互动，其丰富的移动端运营经验有助于美生元开展移动游戏业务。其他核心曾就职于华娱无线科技有限公司、腾讯等互联网企业，大多具备10年以上的互联网行业从业经验，对游戏产业有较为深刻的理解，而团队的稳定为公司实现持续发展提供保障。
环评整合提升空间：2015年环评政策连出，加速整合下清理红顶中介+提升环评企业资质标准将促进行业集中度提升，民营市场化环评企业市场份额最高有3倍提升空间。中咨华宇作为行业领先环评民企(环评工程师数量第二)将重点受益。
投资：我们预计增发摊薄后2015年-2017年EPS分别为0.60元、1.05元和1.58元，对应PE为61倍、35倍和23倍，公司为监测行业龙头企业，持续加大水治理业务拓展，积极转型综合服务商，紧紧抓住智慧及海绵城市业务发展机遇，有望获取更大市场空间，增发后资金充裕，为外延和项目获取奠定基础，持续看好，6个月目标价49元。
莱茵体育：切入电竞领域，加码体育产业布局
积极优化业务结构与资本结构。2015年公司出售集团非核心资产。实施员工持股，以每股均价55.7元认购，完善公司与员工利益共享机制。实施定增，定增底价57.4元/股，募资约150亿以扩充动力电池产能，投入新能源车研发，2016年公司将达10Gwh动力电池产能，缓解新能源车电池产能瓶颈。
聚光科技研究报告：VOCs大单落地，重申高增长逻辑
盈利预测与投资。我们判断补贴退坡幅度小+供给丰富+需求旺盛将促使2016年新能源乘用车行业销量翻番至42万辆。秦唐之后比亚迪还有多款新品上市，预计2016年比亚迪新能源车销量/收入同比翻番以上，预计2014到2017年公司新能源车收入复合增速100%。我们上调公司业绩预测为2015/2016/2017年为1.0/1.48/2.33元(原预测值为2015/2016/2017年EPS为1.0元/1.2元/1.4元)。分部估值，比亚迪合理市值2272亿元：预测比亚迪2016新能源车收入387亿，给予5倍PS估值，则比亚迪新能源车板块合理市值1938亿元;二次充电电池业务/手机部件及组装业务/传统燃油车业务合理市值85亿/107亿/142.6亿。我们坚定看好我国新能源汽车发展空间，比亚迪在新能源汽车领域优势突出、产品丰富、正处于高速增长期，市值上升空间大，上调评级为“强烈推荐”。
宏观经济增速下滑超预期;汽车行业竞争加剧超预期。
收购乐天派以奇胜，切入移动网络游戏研发行业。移动网络游戏行业异军突起：2015年上半年，中国版协游戏工委(GPC)数据显示，移动游戏的实际销售收入已达到209.3亿元，直追端游267.1亿元的销售额，遥遥领先于页游102.8亿元的同期数据。姚记布局移动网络游戏领域，契合当下娱乐产业的发展主流;公司质地良：乐天派主营移动网络游戏的研发，其核心技术电子游戏研发经验丰富，公司曾先后开发《媚三国》、《全民闯天下》两款移动网络游戏，现有三个在开发项目，涵盖当前手游热点RPG类、卡牌类以及休闲类，预计将于2016年陆续上线;利于海外渠道开拓：乐天派在韩国、越南等海外市场也有着一定的市场份额，利于姚记海外渠道开拓;业绩承诺显信心：中清龙图、李平、武海峰、郭永刚、梁栋、廖羽、、马明、梁秋生承诺乐天派2016年、2017年、2018年实现的扣非净利润不低于4000、5000、6250万元，三年累计不低于15250万元。
类别：公司研究机构：浙商证券股份有限公司研究员：程艳华日期：2015-12-29
风险因素：全球宏观经济低于预期导致能源需求持续下滑;对应产业政策发生重大变化。
风险提示：固定资产投资变动，回款风险，区域扩张不及预期。
不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司15-17年EPS分别为1.81元、1.88元、1.96元，当前股价对应15年PE9.4倍。公司估值较低，反映了过多对下游整车行业增速放缓的悲观预期，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。
广济药业：明确湖北省生物产业龙头地位和“做大做强”目标
增资康恩贝，发力在即：公司第八届董事会2015年第十五次临时会议以全票同意的表决结果审议通过《关于增资康恩贝国际有限公司的议案》，同意对康恩贝增资500万美元，全部增加其注册资本。公司设立康恩贝，主要作为公司在东南亚发展和海外战略扩张的平台与窗口，目前康恩贝主要为公司提供对外合作业务信息、对外联络等服务。我们认为此次对康恩贝增资，主要为满足公司加快业务国际化发展和海外投资需要，海外扩张意图明显。
搭建“监测-大数据-治理”平台：公司前后收购鑫佰利70%股权、增资参股金水永利20%股权、收购意大利SysteaS.P.A公司24.9%股权，收购三峡环保，将产业链延伸到治理端。我们认为在PPP模式、水十条和海绵城市建设的推动下，水生态领域蕴含巨大投资机会，公司望凭借监测信息化的优势，通过外延并购策略持续完善产业链，逐步实现向综合服务商的转变，江山海绵城市、鹤壁流域治理、黄山治理等订单的签订只是开始，公司后续的订单仍值得期待。
治理值得期待：2015年以来公司通过大单不断向绿色智慧城市供应商转型，在手订单超23亿。如东项目通过建立开发区污染排放源清单，通过特征污染物数据分析，实现污染排放源追踪靶向治理，是公司从工业园区环保大数据向治理领域延伸的重要基点，未来将逐渐拉动公司生态治理等板块业务的有机增！p>
风险提示：供应商相对集中风险、医院招投标风险、应收账款坏账风险
