家电行业：房地产产业链家电推荐首选老板电器家电类股票

奥维云网周度数据:本周家电终端需求旺盛。本周家电销量大幅上涨,白电中空调上涨幅度达235.9%,冰箱、洗衣机也呈现不同程度上涨。具体分品类看,冰箱零售量13.5万台,同比上升6.1%,零售额4.2亿元,同比上升15.8%;洗衣机零售量17.0万台,同比上升20.2%,零售额3.6亿元,同比上升21.4%;空调零售量13.6万台,同比上升235.9%,零售额4.6亿元,同比上升211.1%。冰箱均价3068元,同比上涨9.1%;洗衣机均价同比上涨1.0%至2130元;空调均价同比下滑-7.4%至3382元。

房地产对家电需求拉动存滞后性,房地产产业链首选老板电器。一线城市伴随着二手房价格的暴涨,成交量也快速上扬,2016年1月1日至3月5日,、上海和深圳二手房签约套数分别为4.52万套、2.85万套和5.03万套,同比分别增长85%、73%和43%。近期房地产刺激政策,直接拉动一线和部分二线城市商品房销量,三四级市场能否恢复活力尚待观察,因此,房地产产业链相关家电公司首选老板电器(002508):仅、上海分公司占公司总收入超过10%,根据我们的估算老板电器在一二线城市收入占比可能在70%以上,更加受益于一二线房地产市场的复苏,房地产对家电拉动存在半年滞后期,房地产市场火热将直接带动2016年公司收入和利润提升,目前估值安全,业绩将持续超预期。本周稳健组合中其他推荐标的包括白电龙头美的集团(000333),公司业绩将保持相对稳定的增长,公司高股息率和低估值具有良好吸引力;推荐苏泊尔(002032),公司SEB订单和技术转移超预期,主营业务快速增长,产品结构提升,毛利率水平提升与费用率降低将进一步改善盈利能力,随着渠道三四线下沉,增长值得期待。本周弹性组合推荐三花股份(002050)微通道换热器业务表现优异,全球市场潜力巨大,公司技术实力雄厚,产品溢价程度高,随着变频控制器、商用阀等产品量产,将进一步优化产品结构;推荐华意压缩(000404),冰箱新能效标准实施或将为公司带来较大的业绩弹性。

本周家电板块涨幅与市场总体持平。本周申万家电行业指数和沪深300指数均上涨6.3%,家电板块走势持平市场平均。重点公司中,惠而浦(18.4%)、浙江美大(17.3%)、青岛海尔(14.4%)领涨。

本周黑电线上线下销量冷热不均。线上市场销量22.5万台,同比上涨179%;销额5.74亿元,同比上涨145%。线下也转向上涨势头,线下市场销量20.1万台,同比上涨14%,销额6.49亿元,同比上涨8%。