家电零售行业风险家电零售行业暗藏风险 过度扩张危及银行投资

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家电零售行业市场风险

随着家电产品利润日益微薄，家电企业也终于不再连锁卖场的利润，面对家电连锁巨头越来越强的议价能力，家电厂家悄然加速布局渠道建设，以摆脱渠道上受制于人的困境，从而掀起了一场家电连锁卖场和家电制造企业之间的一股争建渠道网络、拼抢销售终端的。为了更好的实现企业对资源的配置和应用，提升经营效益，部分商家必然会通过资本运作等形式实现一体化发展战略，加大对中小型家电制造企业的资金投入(通过参股、收购、兼并、投资生产线等)，直到控制该制造企业，商家或将发展成为集生产、销售、服务等多元化产业集团，这种纵向扩张必然蕴藏着巨大的经营与市场风险，以致整个家电行业布局或将出现剧烈变动。

首先，家电零售企业的现金流风险。家电零售企业在快速扩张过程中往往利用较高的财务杠杆，市场的短期波动就能使家电零售企业资金链紧张，无疑加重了整个企业的系统风险，严重时企业剥离不良资产。其次，企业纵向扩张带来的经营风险。从零售行业扩张到生产等领域，在可能降低成本的同时，要承担陌生领域的经营风险，如果恶化可能会影响零售业务。

摘要：家电零售企业纷纷把竞争着眼点放在了家电卖场的扩张上，导致新增卖场数量激增，而整个家电行业的市场容量无法支撑卖场如此快速的扩张，“摊薄效应”直接影响单个卖场的收益，行业利润日益微波。同时家电零售企业在扩张过程中可能会忽略扩张带来的一系列风险，或将引发行业整合升级，企业整合时风险集中将对企业造成严重冲击，加剧行业投资风险。

经营不善纷关门大吉 美弃置零售卖场增三成2009年07月07日

家电连锁作为目前家电行业的主要营销模式，以市场化和资产化的双重角色成为家电连锁企业的终端，决定了它不仅可以衡量家电行业营销的市场化状况，而且也是衡量以其为重要资产组成的家电零售行业发展状况的重要风向标。近年来，家电卖场增长速度，远远高于家电市场容量增幅，市场容量已经饱和，家电零售业已经进入微利时代，同时各家企业还面临着资金链崩溃的风险，投资泡沫随时可能破灭。整个家电零售业面临利润增长乏力的尴尬境地，随之而来的是银行进入该行业的资金和相关业务面临着严峻的市场。

家电零售行业的大规模扩张集中表现为家电卖场数量的增加。在、上海、南京等大城市家电连锁已经成为家电销售的主力，国美、苏宁这些快速扩张的大型家电连锁企业正在成为中国家电零售业中坚力量。但随着家电连锁企业大量人力、物力占领渠道、疯狂扩张的同时，也占用了大量的流动资金，随着行业进入微利时代，投资风险逐步加大。3年前，的家电卖场只有50多家，目前，已经有170多家卖场，数量是3年前的3倍多；苏宁华北地区2007年扩张计划，到今年年底，苏宁在的门店数量要达到50家，市场占有率达到50%。而苏宁2006年底仅有门店28家。城市家电升级换代速度有所加快，农村地区购买力、消费水平也一定程度的提高，但是多数家电子行业不会出现过快增长。家电属于耐用消费品，农村市场对家电的基本需求满足时间较长。城市市场对家电消费的需求升级比较温和，不会出现剧烈波动。

谨慎家电零售业的中长期贷款，对于零售业来说，中长期贷款主要用于规模扩建，针对目前卖场激增严重，行业饱和现状来说，银行资金如果过多流入此项投资，无疑助推了这种盲目扩张的势头，银行资金安全受到。

中金亿观点

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商务部重点扶持全国20家大型零售企业的发展，国美电器、苏宁电器榜上有名。虽然该行业目前贷款较为集中，但鉴于行业投资风险逐渐增长的趋势，中金亿分析师银行仍然应选择商誉较好，总体规模较大的连锁企业放贷，优先授信国家重点支持的企业。银行可大力开展供应链金融，用商品做抵押，通过对零售业上游供货商授信，一方面解决上下游资金短缺问题，另一方面将同一零售商的贷款分散开，防止贷款过于集中。

大规模的快速扩张导致边际收益快速降低，甚至低于收支平衡点而引发亏损，加速扩容后出现供给过剩必然形成市场风险。许多家电连锁企业已经尝到了盲目扩张的风险。家电零售企业毛利率仅11%-13%，并且由于竞争加剧，企业之间开展低价竞争，行业利润率正在逐渐降低。针对而言其家电市场的容量每年大概只增长20%左右，由目前的170多家卖场平摊下来，家电卖场的单店销售额在不断走低。如国美电器07年前三季度共新开门店85家，门店总数增加到672家，虽然销售收入实现了70.46%的高增长，但其单店销售量只增长了0.76%。认识到单店销售下滑的国美07年已经关闭了26店，并将继续“专注于门店网络的优化”。

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