股市都跌成这样了 你还让我静静—腾讯财经股票网

据报道，印度股市的投资力量主要集中于外国机构投资者、本国银行、共同基金、保险公司等，个人投资者所占比例小。而占印度股市资金最大比例的外国投资者常常通过恶意做空等投机手段大量获利。2007年10月17日，就在印度为“指数”冲破19000点大关而欢呼雀跃之时，孟买股市开盘即大幅跳空低开，一度暴跌9.2%，孟买证交所的各种股票几乎全线跌停，，印度两大证券交易所暂停交易1小时。

大家都知道，“熔断”是个舶来品，最早发源于美国。熔断背后也都是人类的非行为倾向。心理学业已研究，当人类面对压力情境时，更倾向作出非的极化决策，如极端的冒险，或过分的保守；但是当时间充裕时，人们则更可能倾向于的决策。所以制定熔断机制的根本目的，也是为了弥补人类身上固有的不，缓解不所带来的。这种不就像电短一样，可能会酿成大祸，这时就需要及时熔断保险丝，让人类的大脑“静静”。

熔断机制运行4天，引起2次股市大跌，散户不禁感慨，“A股的保险丝被烧坏了，美国从1988年实施熔断机制至今只有1997年10月27日实行了一次熔断机制。而我们只用一天时间就完成美国9年要走的道。”经过研究，今晚证监会宣布暂停实施熔断机制。但是或许许多人到现在还不明白熔断机制到底是啥，它真的能够投资者吗？

而且，美国证监会对美国上市公司的治理也非常规范，散户进入股市绝非只能炒、赌行情，还可将上市公司现金分红作为另外一种形式的储蓄。中国股市至今存在大量不分红的“铁公鸡”，分红不及一年期存款利息，股民只能选择炒或赌行情，在美国，投资者进入股市的主要目的之一就是为了现金分红。从周期看，美国上市公司多数以一个季度为周期分红；从占比看，分红更是达到“骇人”地步，美国上市公司现金红利占公司净收入比到80年代已经达到50%。如今，依然有不少公司分红总额相当于税后利润一半。而美国上市公司若财务造假，会面临巨额罚金和长年坐牢。

同时，相配合的美国还有严格的审计制度、退市制度、大股东减持制度以及让人望而生畏的违规处罚制度。如美国的大商品交易员Navinder Singh Sarao因涉嫌与2010年震动全球市场的“闪崩”（Flash Crash）有关，将有可能面临最高380年。2010年5月6日，美股神秘暴跌9%，道指在几分钟内大跌近1000点。这一交易日也创下美国股市有史以来最大单日盘中跌幅，堪称华尔街历史上波动最为剧烈的20分钟。（图为美国2010年“闪崩”走势图）

而且日本也是机构投资者唱主角。日本股市的投资主体是系统的各类养老基金、民间人寿和财产保险公司、银行、信托、证券公司以及外国机构投资者。日本股市最大的机构投资者是日本系统的“养老公积金管理运用行人”，2015年7月的数据，该机构拥有130多万亿日元（约7.25万亿人民币）的金融资产。其次，日本上市公司很重视吸引外国战略投资者加盟，截至2014年3月底，在日本股市中持股的外国投资者比例达到30.8%，是这一比例首次超过三成。而截至2015年3月底的数字显示，随着对日本企业收益期待增加，外国人在日本股市持股比例再度刷新历史峰值，同比增加0.9个百分点，达到31.7%。

对于普通投资者的利益，美国可以说做的最好，对于普通股民利益的美国主要体现在制度建设上：1）健全的司法体系，散户在和打官司时可以不用花钱请律师，官司打赢前不用支付任何费用；2）全民监督的制度，鼓励举报违规操作行为，并给举报者高额金，举报者可以获得罚金10%至30%的金，曾有举报者获得过3000万美元的金；3）发达的交易制度，美国实行T+0，当天可以买卖，买卖股票的数量最少为1股，另外，投资者还可以进行盘前和盘后交易。

“望文生义”也能猜出，熔断机制即类似保险丝电流过量时立刻熔断以电器的一种措施。熔断机制也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。2015年12月4日，所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关，A股熔断标的指数为沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段，如14:45 至15:00 期间，触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

尽管频繁两次“熔断”引得众多机构、散户还有专家学者的质疑，但制定“熔断”的初衷毕竟是好的，也是在经历了去年6月的“恐慌式股灾”后中国监管层为中小投资者进行的探索。最近2016年开年的第一周，全球股市受到冲击，截至周三（6日），全球股市蒸发2.5万亿美元市值。连投资界大佬索罗斯在斯里兰卡举办的经济论坛上都表示，全球市场正面临一场危机，投资者必须非常谨慎。那国外的市场交易制度都是如何中小投资者的呢？

为股市狂飙，印度不得不使出杀手锏，做出“参与票据”买卖股票的：外资机构投资者及分账机构不能再发行或更新他们已发行的“参与票据”，并将外国机构投资者发行“参与票据”的规模严格在其监管资产的40%以下。投资“参与票据”的投资者将被要求在监管注册、登记，同时必须在18个月内终止现有的参与票据。印度通过海外投资者投资印度股市的比例，打击了外资投资的不良行为。不过值得一提的是，印度交易制度既不是T+0，也不是T+1，而是T+2。

据新华网报道，的联邦金融管理局对证券市场制定了两条根本原则：一是原则，即裸卖空股票、公共债券及针对公共债券的信用违约掉期（CDS）；二是透明管理原则，即股票、公共债券及有关CDS的净卖空头寸有义务向监管机构报告并公开。其中，超过一定规模的股票净卖空头寸必须通过联邦司法部公报对外公布。股市采用联邦、州、交易所监管模式，并设有的交易监督调查机构——交易监督所。其中，2002年成立的联邦金融管理局（BaFin）是联邦层面唯一的金融监管机构，同时负责监督银行业、保险业及证券期货业。

据界面报道，“熔断”被美国拉斯维加斯的一座采纳。这座里住着一位虔诚的，对于许多年轻男女喝完酒就跑到这里随随便便的宣誓结婚感到疾首，后来他宣布所有来举行婚礼的醉酒男女，都必须“熔断”到酒醒为止。民风彪悍的也采取了“熔断”，当帮派间发生冲突、马上就要拔刀相向时，各自先“暂停15分钟”。这种做法成效显著，不到半年就将帮派冲突降低到了一个月一起以内，周围的其他也纷纷效仿。

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有趣的是，印度孟买交易所唯一的一位女蒂娜·梅塔在对比中印股市时曾表示，“中国的股市有点的问题”。蒂娜·梅塔称，印度股市脉络非常清晰，一个是Sen指数，一个是index指数。Sen市场里的公司质量非常好，流动性也很好，一般而言上市公司所占市场份额也比较大。Sen指数包含30家公司，下面是NIFTY100和BSE100、BSE500。印度的交易跟交易的分层也很清晰，即使是不太成熟的一般投资者也能搞得清楚。但中国股票市场有问题，比如有的公司叫科技公司，但却无科技之实，科技只是圈钱借口。印度股市就不会这样，假设你是一家公司，名字本来叫ABC公司，你把他改为ABC科技公司，你就要连续3年必须给投资者提供资料，证明你60%的收入来自科技，否则就不能叫科技公司。“在印度股市，公司叫什么名字可不是闹着玩的。”

日本实行的是特有的T+0（仅限一次）的交易制度，即开盘不可以封涨停的交易规则。世界成熟市场几乎都实行T+0交易制度，但T+0的风险就在过度投机，而日本的T+0交易制度则有效地克服了这一缺陷。日本，一笔资金一天只能买卖各一次，而不能无地交易。这样既可以使投资者避免当天不能卖出股票而招致的损失，又防止了市场过度投机。例如李某花1万元买入A公司1000股，但行情走势不尽人意，为了避免更大损失，李某可当机立断，当天斩仓退出，但回到手里的资金就被锁定了，当天不能再买股票，要到第二天才被解禁。