家电行业分析家电行业2015年三季报分析：家电业迎来行业低潮

按中信行业指数口径家电指数3季度下跌39%%；

家电行业投资策略是：回避空调、冰箱、黑电等处于下滑期的子行业，抓住洗衣机、小家电、照明等增长的子行业。

家电业以电商寻求国内市场的营销突破。

家电业上市公司按中信划分口径2015年1-3季度取得营业总收入5439亿元，比上年同期微降1.65 %（其中3季度营业总收入同比下降4.99%）；净利润333.5 亿元，比上年同期增长1.6%（其中3季度环比下降21.7%）；销售毛利率达23.76%，净利率达到6.77%，经营活动产生的现金流同比增幅35%，反映行业盈利能力在激烈竞争中还是保持了一定水平。但3季度收入的下降，反映国内家电市场已经在整体上进入低潮期。

按子行业看，照明设备营收大增达24%；小家电增幅9.4%；黑电增幅8.4%；白电则下降-6.8%；可见收入端看家电业目前下滑最严重的是白电领域，而白电从销售收入看占行业大头，故白电下滑对整个家电业指标影响较大。但从利润端看，表现最好的是小家电，同比增幅12%；黑电则大降33%；照明类微降0.44%；白电则则增长5.07%。

消费升级是推动家电业发展的主要动力，产品创新将继续为家电业开辟更为广阔的市场。

家电业迎来行业低潮：家电业2015年3季度各产品的销售从1-9月的累计情况来看，冰箱内销3932.6万台，同比下滑8.5%；洗衣机内销2844.4万台，同比增长3.0%；从9月情况看，9月空调销内销448.98万台，同比下滑22.3%；液晶电视出口量创历史新高，内销出货同比增长7.1%。

风险因素：行业销售滑坡超预期；行业竞争激烈；出口不达预期。