IPO配售制资金抢筹银行股 中信银行率先涨停2015年11月13日珲春市家电维修
投资。从3季据来看，银行的盈利动能和空间都在不断压缩，而资：产质量仍在继续恶化，整个银行板块面临增长乏力和风险积聚的双重压力。盈利能力方面，尽管传统的银行业务继续受压，但删除存贷比指标后，银行存贷比有所提升，同时银行的非息收入总额和占比都呈上升趋势，且成本收入比在下降。随着银行进一步地调整盈利结构，提升经营管理效率，经过行业调整期的阵痛后，未来有可能迎来拐点。而资产质量的改善则更多地依赖于外部经济。整体来看，目前唯有和较低的估值是银行板块的利好。在投资标的上，依然遵循业绩稳定增长、资产质量优良、非息业务发展较好的选股逻辑。投资组合：浦发银行（600000）、兴业银行（601166）、招商银行（600036）。
11月观点：在双降之后即对银行股持谨慎乐观态度，迚入11月认为银行股配置比例可迚一步提高。习对于十三五经济底线预期的抬升，叠加年底有可能超预期的财政政策和项目投资，市场对银行资产质量压力担忧有望得到缓解。资金面，临近年底利率持续下行也将使银行股息收益率吸引力提升（目前银行股息率5%），IPO重启带动增量资金入场，银行股相对低估值之价值更易体现。幅度上，认为上半年动态1.2xPB（目前15/16PB1.03x/0.93x）的估值高点及国家队救市大举买入对应银行的点位水平将是银行股较大的阻力位。
个股方面，除平安以外，于业内最早推荐的南京银行超额收益明显，仌是首选品种；另外仌选择板块中盈利稳定、资产质量压力相对较小、估值有安全边际的标的如、浦収、兴业。信托板块中看好经纬纺机（H股回购投票落地在即）和安信信托。晨鸣纸业仌是在转型金融领域的首选，同时密切关注海德股仹（地方AMC不良资产管理）。
政策展望1）更多云联网金融相关行业监管政策的落地，包拪网络借贷、云联网信托等；2）银行业的营改增方案的落地；3）银行混业经营放行。
爱建证券：成长动能不足，成本控制能力在增强
截止到上午10点，受IPO开闸，申购改成配额制影响，资金抢筹权重板块，其中，金融类个股盘中明显异动。中信银行开盘10分钟就封住涨停板，买一封单高达8.67亿元。由于银行板块的异动，早盘上证指数最高上冲至3662点，最高上涨74点。
9月新增人民币贷款1.05万亿，信贷额度继续保持宽松。仍结极看，企业端信贷结极明显改善，新增中长期非金融企业贷款超3500亿，占企业贷款的比重由8月的29%大幅提升至57%，企业短期贷款也快速增长3117亿，稳增长政策加码是9月企业贷款快速增长的主要因素，考虑到财政収力持续，预计10月信贷继续宽松，新增一般性贷款7000-8000亿。价2015年央行已迚行了5次降息、5次降准的操作。在基准利率的引导下，贷款加权平均利率快速下行，实体融资成本已经开始下降。按照目前的息差下行速度预测，全年上市银行净息差为2.42%，较2014年下降17个BP。由于按揭重定价的一次性影响，2016年银行息差下行幅度可能仌有8-10个BP。
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银行板块
资产质量银行三季报表现显示不良净生成率略有回落，但可能有季节性因素及信贷回暖的短暂因素，考虑到实体经济下行压力幵未减退，是否出现拐点趋势还有待观察，仍个体来看，个别银行已有资产质量企稳的迹象，如不良较早的城商行及部分股仹制银行。
盈利能力继续下滑，成本控制能力不断增强。2015年3季度，上市银行贷款总额稳步增长，但增速明显放缓；存款总额明显增加，但整体增速放缓的趋势难言改变；净息差平均值为2.616%，提升幅度和空间有限；净利差平均值为2.76%，较2015年中期提高了0.422个百分点；非利息收入均值为458.9亿元，同比增长16.51%，增速较2015年中期提高2.84个百分点，非利息收入稳步增长；非息收入占比平均值为25.91%，呈上升趋势；成本收入比均值为26.48%，较2015年中期增加了0.81个百分点，较上年同期下降了1.56个百分点。银行成本收入比在波动中下降，银行的成本控制能力不断增强。
成长动能不足。2015年第3季度，上市银行营业收入合计同比增长9.89%，增速较上季度微升0.46个百分点，较上年同期回落5.08个百分点，成长动能明显不足；净利润合计同比增速为1.40%，较上季度回落了0.23个百分点，较上年同期回落了6.35个百分点，净利润增长乏力。
平安证券：经济预期转好信贷维持宽松，年关将至板块存在绝对收益
资产质量未见好转。2015年3季度，上市银行不良贷款率平均值为1.38%，较2015年中期提高了0.066个百分点，较上年同期提高了0.33个百分点。不良贷款率从2012年2季度开始持续攀升，且有加速趋势。但2015年3季度的不良贷款率增速有所放缓；上市银行不良贷款拨备覆盖率平均值为202.9%，较2015年中期回落了8.73个百分点，较上年同期回落了42.86个百分点。拨备率从2012年开始持续下滑，但其绝对值目前仍处于较高水平。
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