增持评级]冰洗行业6月数据点评：冰箱内销降幅缩窄 滚筒洗衣机高增 美的系冰洗业务

　　年6 月，我国家用洗衣机行业总销量446 万台，同比增长14.8%。其中内销出货量279 万台，同比增长9.7%；出口量168 万台，同比增长24.5%。滚筒洗衣机方面，6 月总销量188.0 万台，同比增长42.4%。其中内销115.8 万台，同比增长31.2%，出口72.2 万台，同比增长64.9%，波轮内销出货162.7 万台，同比下滑0.7%，出口90.8 万台，同比下滑0.5%。

　　洗衣机内销滚筒增速31%带动滚筒占比提升至42%，外销表现亮眼。5 月份洗衣机内销表现优秀，滚筒的高增速带动整个洗衣机行业增速达9.7%（其中滚筒增速31%，波轮增速-0.7%），6 月份内销滚筒占比进一步提升至42%，消费升级趋势愈发明显。上市公司方面，美的系洗衣机内销增速迅猛，同比增长19.8%，市场份额分别提升了2.5pct。6 月洗衣机出口延续5 月份的大好形势，同比增长，其中欧洲市场需求旺盛。龙头企业美的出口大幅增长17%，随着未来两者积极开拓海外市场，我们认为海外市场仍将保持双位数增长。综合上半年，洗衣机累计内销增长6.8%，美的系洗衣机增长12%，远高于行业，伴随一季度以来的提价因素及滚筒占比提升带来的产品结构优化，我们认为小天鹅上半年收入端有望维持接近30%的高速增长。

　　冰箱内销降幅缩窄，美的内销大增，行业出口延续高增长。6 月促销因素一定程度缓解了冰箱的颓势，内销同比下滑4.5%，降幅有所缩减，但整体表现不乐观。美的、容声内销分别同比增速为34.2%、25%，份额分别同比提升3.7pct、，CR3 同比提升了5.9pct 至56.9%。外销方面，6 月份冰箱出口同比增长，17 年上半年连续6 个月增速维持10%以上。美的出口分别同比增长，与行业持平。综合上半年，冰箱内销表现萎靡，累计内销增速-7.7%，美的逆势而上，累计内销增速为2.8%，份额持续提升。出口是冰箱行业的主要支持动力，海外经济改善一定程度促进了冰箱行业的出口表现，龙头企业均有双位数增长。