您的位置首页  小型家电

机构推荐:周二具备布局潜力的10金股(712

  • 来源:互联网
  • |
  • 2017-02-23
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字

  事件:公司更新要约收购KUKA的进展情况,截止北京时间2016年7月6日,接受公司要约收购的库卡集团股份数量为17,397,307股,占库卡集团已发行股本的比例约为43.74%。

  要约收购稳步推进:6月15德国联邦经融监管局审核通过了公司提交的要约收购文件,随后进入4周的正式要约期。目前接受公司要约收购的股份占库卡集团已发行股本的43.74%,叠加公司要约收购前已持有的13.5%股权,公司预计将可持有库卡集团57.24%的股份,将可实现幷表。要约期将于7月15日(法兰克福时间)结束,有可能根据情况增加两周的额外要约期。目前仍处于要约期内,接受要约的股份数还可变化。我们按照当前接受要约的股份数以及115欧元/股的要约收购价计算,公司预计将需支付20亿欧元(以目前汇率计算折合人民币约148亿元)。收购资金来源方面,公司已与工商银行(欧洲)签订贷款协议,融资利率为0.65%。正式要约结束后,公司还需通过欧盟、美国、俄罗斯、巴西、墨西哥的反垄断审查以及其他有权政府部门或第三方的审批/备案/同意(如需)后,才可完成交割。

  收购后将推进公司的“双智”战略发展,幷将开拓国内机器人市场:(1)公司将借助库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的技术优势,推进公司的“双智”战略(智能家居+智能制造),提升公司生产效率,实现制造升级;(2)公司将会受益于库卡集团子公司瑞仕格领先的物流设备和系统解决方案,提升物流效率,拓展第三方物流业务;(3)凭借库卡集团在工业机器人与系统解决方案领域先进的技术实力与公司在中国家电制造、销售及市场推广方面的专长积累,公司将与库卡集团联合开拓广阔的中国机器人市场。

  盈利预测与投资建议:展望未来,目前空调渠道库存不断优化,2015年房地产的热销又将带动空调等家电产品销量的提升,公司2016年业绩将会恢复为正增长。而公司在国际化战略和“双智”战略的指引下,不断收购兼幷优质资产又为公司未来的发展打开空间,我们看好公司的长远发展。由于目前收购尚未完成,融资金额也未确定,我们暂不调整对公司的盈利预测。我们预计公司2016、2017年可实现净利润为138.5亿元(YOY+9%)、153.3亿元(YOY+10.7%),EPS为2.16元、2.4元,P/E为11.2X、10.1X,维持“买入”投资建议。(群益证券(香港)王睿哲)

  10、雪人股份:掌握燃料电池压缩机核心技术员工持股及并购完成助力业绩释放

  收购瑞典OPCON核心子公司掌握燃料电池压缩机技术。公司目前持有OPCON公司17.01%股权,去年10月公司参与的并购基金上海兴雪康投资合伙企业以4亿瑞典克朗(约3亿人民币)对价完成了对OPCON公司两大核心子公司SRM和OES100%股权的收购,公司已与上海兴雪康签署回购协议。SRM是世界螺杆压缩机的鼻祖,OES是全球螺杆膨胀发电机技术的创始者,OPCONAUTOROTOR燃料电池压缩机及其系统的相关技术、品牌及研发人员也由SRM和OES拥有。公司未来可借助这一技术平台发展燃料电池部件产业。

  依靠技术研发及长期经验积累建立燃料电池系统行业壁垒。OPCON公司是双螺杆形式燃料电池压缩机的开发者,其研发的燃料电池压缩机及燃料电池系统可适应高压和极端的车辆情况,拥有知名的AUTOROTOR品牌。OPCON目前已开发12个型号的燃料电池系统,为加拿大Ballard以及克莱斯勒、奔驰、通用、沃尔沃等众多汽车生产商提供过燃料电池系统。燃料电池压缩机及其系统需要较长期的经验积累才能实现可靠运行并得到广泛运用,具有较高的行业壁垒。OPCON自1992年开始研发燃料电池,至今有着丰富的经验,为欧洲洁净城市运输(CUTE)提供的燃料电池巴士累计已经运行超过300万公里,其可靠性得到了验证。

  员工持股计划完成,增发收购佳运油气增厚今年业绩。公司一期员工持股计划已于6月17日完成,总计购买公司股票805.4万股,成交均价8.94元/股,锁定期12个月。公司通过收购佳运油气切入天然气技术服务领域,同时扩大压缩机产品应用;佳运油气自2016年5月并表,2016年中期业绩符合预期;2016-2018年利润承诺分别为3889万、4472万、5142万元。员工持股计划和增发收购的完成将有助于公司业绩的释放。

  我们预测2016-2018公司营业收入11.85/15.38/18.65亿元,分别同比增长85%/30%/21%;归母净利润87/122/167百万元,分别同比增长422%/41%/37%;EPS分别为0.14/0.20/0.28元;PE分别为74/53/38倍。

  我们认为公司通过收购国外优质公司OPCON掌握了燃料电池压缩机核心技术,员工持股计划和增发收购的完成有助业绩的释放。我们维持公司“买入”评级,未来6-12个月目标价14-16元。

  并购佳运油气的整合风险,燃料电池新业务拓展风险。(国金证券潘贻立徐才华)

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
友荐云推荐