4股今日获机构买入评级推荐

　　格力电器（000651）：盈利预期差+价值被低估。2017年的空调行业景气仍值得期待(低基数与合理的库存水平)，并且由于格力在渠道策略与其他一众厂商的分歧(格力坚持传统渠道库存策略&快速增长。以2016年的盈利考量,当前股价对应的股息率水平大约7%。以确定性为基石,格力电器是当前A股家电最具性价比的配置选择,年内2000亿市值是合理的定价。

　　投资策略：二月仍可偏乐观。1、盈利预期差：空调景气向好,格力电器性价比极高2、地产周期：1-2月地产同比数据仍然不坏(全国销售数据2016同期低基数),可关注厨电龙头(老板电器（002508）+华帝股份（002035）,厨电股的波段可认为完全是估值的游戏)。3、长期配置,优选美的集团（000333）(估值国际化+盈利增长)。

　　底线价值:比较(市值-净现金)/过往三年平均盈利(不含金融行业),以此作为被并购底线价值指标,家电最具价值企业的前五名分别为格力电器(A股第2名)海信电器（600060）(A股12名)青岛海尔（600690）(A股15名)小天鹅和美的集团。考虑到历史上优质家电企业的业绩平滑能力,比较(市值-净现金)/过往三年平均自由现金流似乎更具“客观性”,家电最具价值企业分别为格力电器(A股第2名)小天鹅(A股4名)青岛海尔(A股17名)和美的集团(A股19名)。

　　景气趋势与格局演绎：双寡头的美好时光。据产业在线.7%,复苏强劲。预期2017.1-6月将是空调内销景气持续上行的周期,下半年增速回归稳健;前期原材料价格的上涨,也给予了空调巨人更多的市场空间：产品涨价覆盖成本提升盈利,或是利用此契机重新洗牌行业格局(格力坚持不提价将会施压二三线企业)…双寡头的机会窗口都已经开启。回顾历史几轮通胀周期,白电行业均跑赢市场,格力更加不遑多让。2018年格力电器董事会将换届选举,预期公司现任管理团队在2016-2017年将奉献更为卓越出色的经营表现。

　　风险提示：原材料价格波动超预期、空调景气复苏低于预期

　　昇兴股份：推进智慧包装战略，并购整合持续发力

　　参股游戏发行运营商，推进智慧包装战略

　　公司董事会2月10日审议通过了参股福州创星互娱网络科技有限公司的议案，拟以自有资金向创星互娱原股东购买20%股权，交易价格500万元。创星互娱主营业务为游戏产品的发行和运营，目前均为代理产品，其中70%-80%为网络游戏。创星互娱与众多手游研发商拥有联合运营关系。创星互娱净利润承诺数额为2017-2019年度分别不低于1800万元、2400万元和2800万元。此外，公司曾于1月20日公告称计划与福建云布施集团有限公司共同出资设立福建昇兴云科技有限公司，未来将通过二维码系统、分销资源计划系统、大数据分析系统等技术手段实现为昇兴股份（002752）下游客户提供二维码制罐服务与一罐一码服务，帮助下游企业实现“高效o2o营销+精准数据分析+防窜溯源”等众多物联网功能。目前一罐一码项目已着手实施，在此基础上结合创星互娱线上资源和昇兴股份的罐体资源，有望建立新的互联网分发模式，为食品饮料和啤酒等客户带来营销价值。

　　收购资产过户完成，并购整合持续发力

　　公司购买博德科技70%股权的事项已于1月下旬完成标的资产的过户手续及相关工商变更登记。此外公司出资参与设立的产业并购基金已与相关方签署了收购协议，拟收购太平洋（601099）制罐集团旗下二片罐业务。产业基金未来能够助力公司实现产业升级，提升的公司投资价值和市值管理水平。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2016-2018年净利润分别为1.88/2.19/2.56亿元，EPS分别为0.30/0.34/0.40元，分别对应73/64/54倍PE。我们看好公司在金属制罐和智慧包装等领域未来发展优势，维持“买入”评级。

　　易拉罐产品原材料价格波动；温州博德产品结构单一；智慧包装业务发展前景存在不确定性；短期估值偏高。

　　中集集团:集装箱需求回升，关注产能和价格弹性

　　集装箱需求从底部回升：受集运市场低迷影响，2016年1-9月，中集集团（000039）的干货箱、冷藏箱销量分别同比减少57.5%和64.2%。近期，集装箱的订造需求从底部回升，受到多方面因素的共同作用：一是租赁公司的终端利用率好转，特别是韩进破产进一步提升了出租水平；二是工厂新箱堆存的减少，包括堆存部分的预定率大幅提升；三是集装箱运价上涨和钢价上涨，使集运企业的购置能力和购置意愿有所改善。

　　重视行业产能和排产节奏：回顾2010-2011年，集装箱行业的高利润率，是与2009年销量大幅下降、员工人数大幅减少有很大关系。因此，2017年的用工情况如何，排产是否紧张，是决定利润率弹性的关键因素。

　　道路运输车辆业务向好：受益于产品结构提升、海外市场扩张、国内竞争格局改善，公司的车辆业务2013年以来进入相对平稳发展的时期，营业收入保持在120~130亿元之间，而毛利率呈现逐年提升的态势。2016年上半年，公司的道路运输车辆业务的净利润为362百万元，已超过2011年上半年的高点；2016年上半年的净利润率为5.3%，也达到近年来的最好水平。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.070、0.600和0.770元(注：2017年预计利润较2016年增加较多，除了业务改善，还因为2016年有大幅计提)。基于集装箱需求处于低位具有恢复潜力，同时公司资产具有重估弹性，我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；公司前海土地等资产重估项目的实施进度具有不确定性；子公司重大收购项目终止后的最终损失具有不确定性。

　　银座股份:管理层换届期待公司新变化，关注物业价值抬升

　　管理层换届期待公司新变化

　　公司公告称，原董事长张文生由于工作变动辞去银座股份（600858）董事长等所有相关职务，公司董事会全票通过推举王志盛为公司董事长、马云鹏为公司总经理(近五年历任山东省商业集团办公室主任，山东福瑞达集团公司总经理)，聘任庄敏为财务负责人(近五年历任公司审计内控部部长，贵宾卡管理中心副总监)。

　　地产价格上涨带动物业价值提升

　　公司在山东地区经营百货、超市业态多年，逐步在当地形成了品牌优势。根据公司财报披露，截止2016年一季度，公司总经营面积279万方，经营门店数量112个，其中百货购物中心门店数42个。经营物业中自有物业20个，建筑面积超过130万方。覆盖山东济南、青岛、淄博、东营等主要城市,随着这轮地产价格上涨公司物业价值也相应提升。

　　盈利预测及投资建议

　　(1)14、15年盈利子公司的合并净利润分别为3.1亿、2.7亿，近两年公司整体业绩下滑的主要原因是青岛地产及购物中心项目亏损所致，并非主业断崖式下滑，随着青岛公司逐步减亏，公司的利润会逐步回归正常水平。(2)随着这一轮地产价格上涨，公司的物业价值也相应抬升。预计公司16-18年EPS分别为0.04元、0.19元、0.32元，当前股价分别对应17年、18年57XPE、34XPE，维持“买入评级”。