上海金融报每日经济新闻

12日晚间，每日经济新闻微信号曾发布《A股明天怎么走？取决于这两大因素！》一文，其中明确指出，股东集体走大交易通道减持是影响行情的重要因素之一。从昨日情况看，暂无上市公司公告其股东将继续走大交易通道减持。

所谓“股灾底”，即沪指从2015年6月中旬急跌后，跌至8月26日才开始反弹的低点2850点。

“股灾底”险被砸穿！证监会重申注册制缓行

跌到当前这个地步，A股的估值还贵吗？

在这样的情况下，证监会真的再度出手A股了。昨日晚间，证监会针对市场对注册制的担忧进行了非常“明显”的。

交易所公示大股东减持

《每日经济新闻》记者统计Wind数据发现，1月11日（本周一）～13日（本周三），从板块表现看，资金净流出最多的前5名（以申万一级行业为准）依次是：医药生物、化工、计算机、房地产和机械设备。换言之，本周下跌中，标准的“防空洞”板块医药生物反而成了资金抛售最猛烈的板块。与此同时，行业板块全线净流出，无一净流入板块。

资金面也有好消息。

沪股通恢复净流入

有分析人士认为，从之前沪港通资金动向与沪指的关联看，沪港通指标确实有一定的参考价值。昨日沪股通资金净流入，或预示短线将有所反弹，至少指数可以“喘口气”了，但仍不要急于乐观。

分析人士认为，昨日证监会的4点与1月8日的对比，其实并无太大差异，甚至有些文字都基本相同。但是为了应对股市大跌现状，证监会更为明确地表示：注册制不会一步到位，还表示对新股发行节奏和价格不会一下子放开。分析人士认为，这或意味着短期内注册制不会推出。

回顾本跌，人民币持续快速贬值无疑是重要诱发因素，其带来的资本外流预期和风险偏好下降对估值仍显偏高的A股有致命打击。

其实相当长一段时间以来，市场一直担忧注册制实施造成A股大扩容，导致“供过于求”，从而引发A股短期急跌。证监会显然明白各方的担忧，1月8日证监会每日经济新闻就已对注册制是否实施表过态。

在国泰君安首席宏观分析师任泽平看来，当前A股逐步调整到位，估值趋于合理。任泽平认为，未来随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，推动资本市场迎来重要机遇和时间窗口。快牛快熊均不利于资本市场的推动，风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于，这为资本市场迎来重要机遇和时间窗口。

估值趋于合理

深交所则称：自大股东减持新规发布以来，据统计，1月11日至12日，仅有5名持股5%以上的股东通过大交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。此外，我所大交易数据显示，1月11日至13日，我所大交易股份数量和金额较去年同期及去年平均水平均有一定程度的下降。

昨日晚间，证监会突然在官网发布“答记者问”。其可概括为4点：第一，3月1日是指全国授权决定两年施行期限的起算点，并不是注册制正式启动的起算点，实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告；第二，目前，证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按向社会公开征求意见；第三，注册制是一个循序渐进的过程，“不会一步到位”；第四，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

与此同时，沪深交易所在13日晚间发文表示，高度关注大股东减持及大交易情况，并公布了近期市场上大减持的具体数据。

上证所表示：自大股东减持新规发布以来，所对大股东减持行为予以高度关注。据统计，1月11日至13日，仅有2名持股5%以上的股东通过大交易系统进行了减持，减持股份的数量和金额均不大。通过大交易买入的3名投资者中，仅有1名少量卖出，对二级市场股价没有产生影响。

记者注意到，虽然沪指大跌，但沪股通出现2亿元资金净流入。与此同时，港股通资金净流入11.77亿元，虽然连续4天净流入保持在两位数的水平，但昨日净流入额系4天以来最低值。

昨日（13日），沪指盘中一度跌至2949.29点，还差100点就将触及2850点“股灾底”。这底守得住吗？谁来A股？

注册制“不会一步到位”

《每日经济新闻》记者注意到，以往证监会发布最新消息，往往首发选择微博或微信，而这一次，首发选择在官网上发布。有分析人士戏言：这可监会救市急切，特别希望网络迅速——因为消息首发于网站，而且发布的是文字而非图片格式的信息，更便于各大网编“复制”、“粘贴”。